问答环节

Q：公司三季度总体发展概况以及各板块的经营情况？

A：从整体来看，公司前三季度销售收入已达到102亿元，相较于2020全年销售收入104亿元，有所增长。总体来看每季度销售额约40亿元，预计2021全年销售额约140亿元。在利润方面，若不考虑减值因素，约实现盈利22亿元。本季度由于计提6.72亿减值，实际利润为15.37亿元，相较于去年同期增长105%。近几年，南玻为适应节能型建材发展趋势，历经结构调整，重心转向光伏玻璃、工程玻璃等新产业，基本完成从传统建材公司向新能源转型，期望摆脱过去周期性明显的特征，实现新产业、新成长。

从各板块业务来看，三季度的表现相对平稳。截止目前，传统三类玻璃的利润约20亿元，呈现出历史最好的利润水平。

1.浮法玻璃在第三季度实现利润6.5亿元，利润水平在6.5%-6.6%范围内。随着原材料（尤其是纯碱）价格上涨，浮法玻璃的价格在三季度后期上升的趋势较为明显。公司在前期一直在降低库存，现阶段价格更加不适宜囤原材料。

2.光伏玻璃前三季度的累计销售额约13亿元，实现净利润2.3亿元，三季度盈利0.4亿元，全年净利润率达到10%。目前公司在光伏玻璃的产业线共两条，分别为吴江、东莞。9月中下旬受限电影响，减产约30%，从全局来看，并未受到较大冲击，各项目正常推进。从价格方面来看，光伏玻璃三季度价格较低。随着原材料价格上涨，价格在九月中下旬反弹。

3.工程玻璃前三季度约0.9亿元净利润，去年同期接近2亿元，往年正常情况下毛利率在25%-30%范围内。工程玻璃实行定制化生产，订单错后半年，三季度后半段开始执行本年度签订的订单。整体来看，工程玻璃的价格相较于去年有明显下降，预计四季度有所回温。今年董事会八九月份批准合肥基地明年底投产；咸宁地区审批已提上日程，西安基地原定明年6月份投产，由于施工挖掘汉代古墓而无限期搁置，政府解决方案给块地重建，目前投产的具体时间还不确定。

4.电子玻璃截止目前以实现营收14亿元，相较于去年10亿元销售额，有所增长。在盈利方面，电子玻璃上半年的利润约2.25亿元，前三季度利润约3.4亿元，预计全年盈利4-5亿元，超过年初预计的4亿元利润。从7月份开始，高铝二代产品在咸宁线切换到KK6，三季度的利润表现良好。

由于预期光伏玻璃明年产能大幅增长，而组件和光伏玻璃关联密切，因此会带动组件产能增长。先期北海项目董事会已批50亿投资，是广西的重点项目。目前还未取得能耗指标，预计明年上半年取得。广西因为近两年能耗上升快被中央批评，但对新能源会有所倾斜。在政策方面，2030年碳达峰方案已出，对新能源产业、绿色建筑、节能建材提出要求，所以先期入局，光伏产能前景良好。

Q：公司工程玻璃扩产趋势明显，但下游需求不强，是否会存在压库存现象？

A：应该不会。整体来说，目前工程玻璃市场空间是非常大的，主要应用方向是绿色建筑，这部分建设基数大。2030碳达峰指出，2025年之后的新设建筑必须达到绿色建筑标准，必须采用绿色建材。2020年住建部统计数据指出，绿色建筑在新建筑占比约40%，为实现2025年全覆盖，必须攻克覆盖率翻番难题。从存量角度来看市场已充分打开，而增量市场则由于标准的提升而拓展。中国大部分地区已进入后城市化建设时代，京津翼、长三角地区仍有较大发展空间以待发掘，未来城市更新、老旧改造在北方表现已经非常明显。

本公司10月份库存的确有所上升，主要原因在于细分市场定位于高端层次，住宅涉及较少，工程玻璃、浮法玻璃主要应用市场是商务建筑。在消费升级、住宅工建高端化、品质化趋势下，公司未来会逐步拓展一、二线城市住宅市场，迎来较大增量市场，预计2023年实现产能翻番。在当前节能建材市场需求旺盛的情况下，一方面公司必须紧抓市场机遇，在华东和华中结合部地区拓展市场，例如咸宁、武汉、西安等城市；另一方面，考虑到实际产能以及竞争对手生存空间等问题，公司目前是挑选订单进行生产，不会全包揽。

Q：浮法玻璃相对高端，从行业来看，公司如何判断其未来需求趋势？

A：浮法玻璃的需求是现实存在的。若房地产商资金紧张，需求可能后置。在2019年、2020年前三季度，由于供给侧改革，产能充分控制，且需求平稳，基本实现供需平衡的市场状态。若未来趋势走弱，至多倒退到这个情况。目前玻璃价格下降是相对的，南玻的玻璃价格高于市场水平约15%，同规格普通白玻一吨贵约300元，超白玻璃的差距更大。短期，可能存在库存压力，拉至长期，市场终将回归供需平衡状态。

Q：公司采购纯碱的成本如何？

A：目前纯碱的市价为3500元，达到相对稳定水平。虽然过去一周期货价格下跌较大，但对现货市场影响不大。

玻璃的期货达到1600元，但对现货市场同样没有太多参考意义。当前距离四季度完还有70天，碱的价格居于高位，相较于正常情况上升50%-60%，而碱在生产成本占比约24%。因此，对公司营业成本影响较大。预计纯碱现货价格居于高位的现象至少持续到明年二季度，主要原因是纯碱的产能不够，已在逐渐释放以为满足市场需求。目前公司纯碱库存周期为40-60天，不超过两个月。现阶段策略是分阶段盘点，以消化库存为主，不囤积，满足20-30天需求为主。事业部有专业团队研判市场形势，把握库存，在价格相对低位水平时库存。

进口碱（即天然碱）是个伪命题。由于海运运费价格高，运输周期长达三个月，且不稳定。供应链不牢靠，国内厂商无法承担风险。因此，内循环很重要。现阶段，公司工程玻璃、光伏产能出口均有所下降，以国内市场为主。在未来很长一段时间内，以出口为主的大宗商品会受到较大影响，需要时间解决。

Q：如何看待天然气全成本约2300元/吨，售价2700/吨盈利如何实现？ 

A：这个价格是相对较高的。总体来说天然气的价格是相对稳定，在中石油、中石化、中海油三家国营企业政策性支持下，虽然会出现小幅波动，但总体趋于稳定。因此，对本公司来说，天然气是相对稳定的因素。反观北方以石油焦、重油为主要能源的企业，处境艰难。

Q：公司管道气的主要供应情况？

A：采取集中谈判，分省采购。各省分公司在国家指导下，分散在东西南北中的供应基地根据本省条件进行差异化定价。四川由于是生产天然气的主阵地，其天然气价格在全国最低，不到2元。广东由于用气需求旺盛、不产气，价格较高。前江苏目主要采用产自大庆的天然气，由于管道运输成本高，其价格同样居于高位。公司政府、国计民生重点项目较多，燃气供应受到优先保障以满足需求。在煤改气优先居民用气、在工业用气缩减的情况之下，公司于河北廊坊的生产线在冬季不限产，因为是环保A级企业，保障百分百生产需求。而沙河企业因为环保不达标受到限产，一般情况下限产30%，重污染天气限产50%。

Q：公司关于中铝、高铝等产品的研发、生产、盈利等主要情况？

A：公司从2010年开始深耕于电子玻璃研发与生产，前后累计投入固定资产约20亿元，其中约三分之一是研发费用，投资回报率却不高，大约4%-5%，今年开始利润率开始走高。其中，清远一线建设加试生产花费8亿，截至去年每年三四千万利润，咸宁线生产共花费4亿元。当有市场占有率后，公司仍会持续释放新产品，保持可持续发展的能力。公司采取的的路线是，电子玻璃研发与生产达到量产一代、验证一代、储备一代。例如KK6量产时，KK8已经验证，KK10已经在实验室开始验证。此外，公司还会通过院校合作提升基础理论研究，进一步培养、储备电子玻璃技术人才，为实践和技术成果转化打下坚实基础。

截至目前，公司中铝、高铝实现了14亿元销售额，3.3亿元利润，接近25%净利润率，其中4亿元的销售额来自显示器件，净利润率在5%左右，其余部分来自电玻璃。

1.公司的中铝产业有两条线，分别为河北、宜昌。河北以生产0.35-0.7mm中厚尺寸为主，应用方向主要是TO玻璃及初级的电子产品的盖板，例如翻译机、pos机等的盖板。我公司ITO玻璃走高端市场，在日本退出市场的情况下，公司的利润率约30%。宜昌以保护贴为主，尺寸在0.28mm以下，技术含量较低，盈利能力稍弱，约为20%-25%的净利率水平。

2.目前高铝一代产品KK3在咸宁线生产，主要用于一千元至两千元的智能机、汽车中控、盖板，市场空间较大。上半年销售额约1.2亿元，净利润0.32亿元，第三季度单季度的盈利与上半年持平。

3.高铝二代产品KK6铝含量高，且需要添加多种功能性材料，受原材料价格上涨影响大。当前新能源汽车飞速发展，铝价格从一万一路疯涨到二十万，成本甚至超过燃气，其价格未来是否回落不确定。但从市场需求来看，未来仍然是KK6的适用市场最广，主要应用方向是两千至四千元智能手机。

1）高铝三代产品KK8成本与KK6基本相当，但价格翻了一倍有余，属于高利润产品。KK8主要应用于高端市场，目标市场占有率约30%，呈自然增长趋势。目前KK8意向订单规模达120万平，为咸宁线产能规模的15-17%。由于技术限制，KK8在咸宁线生产过程中耗损较大，未来清远基地投产后会逐步将生产重心转移。

Q：当前电子玻璃技术更新迭代快吗？

A：技术迭代在近几年尤为迅速，主要原因是移动终端迅猛发展带来智能显示需求显著增加。这与过去是材料革新带动显示的发展截然相反。以智能手机这类日常需求品为例，对材料安全、材料性能均提出较高要求，如抗摔、无毒等，倒逼电子玻璃不断进行技术迭代以满足市场。当然，新技术的出现会带来早期产品价格的下降，但并非新技术的出炉就意味着旧技术淘汰出局。智能手机一共五块玻璃，分别为前后板、液晶夹层两块、触控玻璃，南玻做三块、不做液晶夹层玻璃。以手机的触控玻璃为例，需求是镀T0后不会短路，技术成分较低，公司考虑到性价比主要采用中铝进行生产。

Q：超白浮法是光伏玻璃吗？还是只用于工建？

A：以建材为主。关于超白浮法，公司在2020年以后已经不再生产光伏背板。光伏玻璃里压延玻璃为主，不用镀膜，成本较低。浮法玻璃做面板差距在于需要双面镀膜而压延单面镀膜加一道工序就以为加一笔成本。

同时，考虑到浮法玻璃在生产过程中与EVA结合存在一定困难，当前主流仍是压延玻璃。

Q：光伏玻璃无损耗加工技术壁垒高吗？

A：目前来说还是挺高的。光伏玻璃在原片生产领域具备非常成熟的技术，并未存在过多技术壁垒。目前产品薄片化趋势明显，尺寸在1.8mm-2mm范围内的薄片占比很高。2mm几乎达到物理钢化极限值，低于这一极限值就需要采取化学钢化手段，将面临成本高、钢化不持续问题。在薄片加工节，由于镀膜液本身具有一定腐蚀性，易破坏玻璃结构，若技术水平不过关，可能造成产品功效不足、破损率高，致使加工成本大幅提高。整体来看，光伏玻璃的利润主要来源于加工环节，加工费相对稳定、标准。具体的定价方法是按孔计算：孔越多生产成本越高，意味着加工费更高。

Q：光伏组件上游原材料价格有所下降，近期对光伏玻璃的需求是否趋于上升？

A：是的，在光伏玻璃近期价格回温中也能感受到这一点。值得关注的是，当前四百瓦的组件，其成本在4.2-4.3元/瓦，相较于去年3.4元，成本抬升对产能产生一定影响预计至少在明年四季度光伏玻璃的价格不会上涨。