【广发机械】弘亚数控最新跟踪：竣工数据止跌回正，需求正在改善兑现

1. #竣工数据止跌回正。23年1-2月，房屋住宅竣工面积9781.5万平，同比增长9.7%，结束22年12个月的连续下跌，实现回正。22年全年房屋住宅竣工下滑14.3%。

2. #公司订单同比增速逐季度改善。从22Q2至22Q4，公司各季度订单同比下滑幅度逐渐收窄，至23M1-M2公司订单已实现2位数增长，目前发货周期从20天往2个月在排，代理商反馈也非常积极。

2. #估值仍处历史底部区间、而需求改善明显。公司股价前期反弹幅度较小，对应23年业绩12倍，估值处于历史低点。而需求端已实现增长，目前月发货量已经接近21年巅峰时期水平。

3. #周期下行发力高端市场、周期上行再迎新产能释放。22年在行业下行周期公司推出高端木门线、五轴加工设备、连线产品，加强与头部客户的合作。24年增城、佛山新产能将投放，有望迎来新一轮上行。

4. #未来增长依靠份额提升+出口+高端产品。23年公司海外继续发力布局代理商，类似于19年以后三一重工出口的状态。国内市场份额继续提升，未来目标份额国内全口径30%左右（当前16%左右），激光封边机、高速封边机等高端产品也开始逐步放量。

从德国豪迈的发展历史来看，板式家具行业，中期维度是有成长性的，22年德国豪迈经营业绩创了历史新高，达到17亿欧元体量。在复苏的背景下，弘亚的估值有望修复到15-20x的区间，股价空间较大，重点推荐。

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