【浙商医药|孙建】再次重申中药布局机会，四条投资主线

【四条主线】

1. 国企改革：中药国资企业，品牌力较强、规模较大但缺乏灵活机制，国企改革有望成为国企中药业绩改善的强驱动力，推荐康恩贝，关注昆药集团、太极集团、广誉远等；

2. 创新中药：中药创新药带来中药产业的品种新增量，有望通过进入医保以实现快速放量，关注研发端投入强度高的中药企业，推荐院士领衔、在研管线储备丰富的康缘药业，关注方盛制药、健民集团、以岭药业等；

3. 经营改善：2018-2021年中药板块营运效率提升为后续业绩提升做出铺垫，数据反映出中药企业改革趋势向好，推荐渠道改革、经营效率提升的羚锐制药，关注东阿阿胶等；

4. 低估值性价比：建议关注商业模式转型、BD打开第二成长曲线的济川药业。

【风险提示】
行业利好政策落地不及预期；公司改革进度不及预期；销售不及预期。

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