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微型逆变器：分布装机新势力，国产加速替代在即
夜长梦山
2023-04-02 19:01:04
【华泰电新】微型逆变器：分布装机新势力，国产加速替代在即 ———————————— 本报告将解答如下问题 ◆微逆驱动因素与空间展望 ◆微逆市场分布与竞争格局 ◆微逆行业特性与破局根本 驱动因素：政策利好频出，降本凸显高性价比 ◆政策端：安全强制措施出台，应用比例提升有望 ◆性能端：微型逆变器安全性与效率优势显著，运维更加简便 ◆成本端：产品持续迭代，降本趋势利好市占率 ◆技术端：国产突破工艺瓶颈，功率等级不断提升 ◆市场空间：我们预计22-25年全球微逆新增装机量为9.7/18.5 /29.3/44.2GW，市场空间可达到146/222/293/354亿元，预计23-25年CAGR为34.3% 竞争格局：海外厂商先发布局，国产微逆加速替代 ◆欧美为主要市场，拉美出货增势迅猛，亚太地区占比较低 ◆行业集中度高，厂商一超多强，Enphase处于龙头地位，国内厂商瞄准新兴市场推动产品迭代 ◆经销为主要模式，我国企业开展全球化营销布局 轻资产高ROE赛道，品牌渠道方为破局根本 ◆微逆商业模式好，竞争阶段更为靠后，更容易维持轻资产高ROE ◆微逆C端消费属性明显，海外价格相对不敏感，通过研究Enphase发展路径，我们认为品牌渠道为竞争关键
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