数据中心就是机房

当前数据中心有望充分受益于AI高算力的需求提升迎来高景气。

ChatGPT在参数规模上已经达到了千亿级别，AI大模型的训练和推理将对算力基础设施提出更高的要
求，这也对数据中心和相关的配套产业带来更大的
需求。

百度、阿里、华为、腾讯、360等国内科技企业也纷纷加大对大型语言模型领域的研发投入。

国内数据中心建设迎来新的发展机遇，配合国家东数西算大战略

新一轮科技变革正在加速到来。

数据中心作为新型基础设施，在数字经济的时代背景和人工智能的高速发展的带动下，有望迎来新

一轮发展机遇。

根据《能源数字化转型白皮书（2021）》，预计
2023年我国数据中心市场规模达3636亿元，同比
增长14%。

1数据中心行业概览

数据中心是用于在网络上传递、加速、展示、计算
和存储数据信息的物理场所，主要应用于对数据计

算和储存有较大需求的组织。

数据中心发展经历了三个发展阶段：

第一阶段：第一代数据机房出现并发展，由于计算机以电子管和晶体管为主，体积大、散热需求高，
催生精密机房专业空调等专业设备的出现。

第二阶段：集成电路迅速发展，进入微型计算机时代，数据机房形态向中小型发展。

第三阶段：互联网的兴起，5G、人工智能、云计算、大数据、工业互联网等技术和新应用的快速发
展催生数据处理和储存的需求，数据机房逐渐向数
据中心新形态演变。

数据中心按服务对象分3类

1、国家级数据中心(NDC)

2、企业数据中心(EDC)

3、互联网数据中心(IDC)。

IDC是基于INTERNET网络，为集中式收集、存储、处理和发送数据的设备提供运行维护的设施以
及相关的服务体系。

IDC平台基础上，IDC服务商为企业和ISP、ICP、ASP等客户提供互联网基础平台服务以及各种增值
服务。
2数据中心产业链

数据中心产业链主要构成：

《1》上游基础设施

《2》中游数据中心专业服务及相关解决方案（云服务商为主）

《3》下游最终客户构成，行业市场化程度较高。
IDC产业链投资图谱：

上游：基础设施

上游基础设施主要为建设数据中心的硬件供应商，包括
IT设备（服务器、交换机、路由器、光模块等）

电源设备（UPS、变压器等）

土地、制冷设备、发电设备和基础运营商提供的带宽服务等

1服务器方面来看，IDC近期发布了《2022年第四季度中国服务器市场跟踪报告Prelim》：

第一浪潮28%

第二新华三（紫光股份旗下）17%

第三超聚变（原华为服务器）。

国内其他主要布局厂商还包括

联想、中科曙光、中国长城、拓维信息、同方股份、航天信息、华胜天成、方正数码等

2交换机市场方面，截至22Q3，

华为和新华三位列全球份额Top5

中国国内市场则以华为、新华三、星网锐捷《锐捷网络》和思科为主。

数据中心上游环节中，我国光通信产业是为数不多可以直接参与到全球算力建设的板块，在本轮技术
创新大浪潮中，北美算力率先升级，国内光通信龙
头企业拿下海量订单具有高度确定性。

随着算力芯片升级，推动超算中心内部数据交换网
络架构、带宽的持续升级，光模块向 800G、1.6T
加速迭代，头部企业有 望率先拿到市场大部分订
单。

3光模块格局方面，根据Yole数据，我国光模块厂商全球市占率超过40%，其中以中际旭创（电信
为主）、光迅科技（数通为主）及新易盛（电信+数
通市场）份额居前列。

根据Lightcounting数据，2022年后100G光模块虽然仍是需求的主流型号，但随着海外云厂商资本开
支的不断提升，200G/400G/800G硅光模块预计
将持续进行行业迭代，高速率光模块出货量或将大
幅提升。
资料来源：《中国光通信最具竞争力企业10强》

当前硅光模块是算力时代的关键基础设施，CPO技术支撑力极强，目前已经取得了可观的进展，可以
满足云计算厂商构建下一代 AI 网络的需求。

CPO(Co-packaged optics)，即光电共封装，指
的是将网络交换芯片和光模块共同装配在同一个插
槽上，缩短芯片和模块之间的走线距离，形成芯片
和模组的共封装，逐步替代可插拔光模块。
CPO具体内容可以查看置顶文章解读

据不完全统计

联特科技、锐捷网络、中际旭创、通宇通讯、中京电子、天孚通信、新易盛、光迅科技、德科立、仕
佳光子、剑桥科技、亨通光电等多家国内公司有
CPO相关技术研发或业务布局。

这也是本轮新易盛、中际旭创、剑桥科技涨幅居前的主要原因，这些企业在全球的产业链中具有话语权

而从数据中心发展趋势来看，绿色低碳迫在眉睫。

在我国数据中心能耗分布中，主要IT设备能耗占比约为45%，而散热需要消耗的能耗占比高达43%，
所以寻求数据中心高效的散热系统成为了降低数据
中心能耗的关键。

近年来，液冷数据中心基础设施技术和性能不断优化。

一方面，国家政策支持液冷先进数据中心技术发
展，各项文件鼓励企业开展新兴数据中心预制化、
液冷等设施层技术开发

另一方面，液冷基础设施将不断向预制化、智能
化、低碳化方向发展。

液冷数据中心基础设施主要厂商：

中游：数据中心机房和服务商

数据中心中游是对上游的资源进行整合，建设出稳
定高效的数据中心机房，并为信息系统提供服务及
解决方案，包括运营商和网络中立的专业数据中心
服务商及云服务商。

目前，按照经营模式的不同，IDC行业的业务可分
为自建和外包两种方式，当前中国IDC业务市场指
服务商通过自营或租用的数据中心向用户提供服
务，但不包括企业自建的数据中心。

在外包IDC业务中，行业的经营主体主要是电信运
营商和第三方IDC服务商，电信运营商通常是批发
服务商的租户(通过批发服务商为其提供场地等服
务)，而第三方IDC服务商可划分为零售型服务商(按
单机柜起租)和批发型服务商(按机房为模块出租)。

从全球IDC行业市场来看，2022Q2美国第三方数据
中心Equinix是全球数据中心的龙头企业，占据13%
的市场份额，同样位于美国的Digtal Realty、NTT
分列于第二、三位，市场份额占比分别为11%和
6%，国内三家运营商合计占比13%。

我国数据中心行业企业中，基础运营商依靠其垄断

地位获得行业先发条件，目前中国电信已发展成为

国内市场规模最大的数据运营商。

国内IDC行业市场来看

第一梯队

中国电信、中国移动、中国联通的市场份额占比位列前三，分别为21.1%、14.7%和14.4%;

第二梯队

第三方IDC服务商的万国数据和世纪互联，其市场份额占比分别为为4.1%和5.2%。

第三梯队

国内第三方IDC布局主要厂商还包括光环新网、宝

信软件、数据港、鹏博士、润泽科技、奥飞数据、

证通电子、科华数据、云赛智联、东方国信、网宿

科技、特发信息、美利云等。

数据中心行业部分厂商简介：
资料来源：爱司凯、行行查

供给侧方面来看，2020年新基建政策提升了数据中心产业热度，在资本加持下，IDC头部企业大规模扩张，跨界企业纷纷进入，市场供给快速增加。

2021-2022年IDC新建项目增速放缓，双碳”与“东数西算”政策对于各地新建及存量数据中心PUE指标提出严格要求，供给侧洗牌加速。

2023年上半年，IDC行业供给侧洗牌已经接近尾声，供给侧触底，长尾玩家陆续出局，行业头部商场集中度稳步提升。

IDC产业链投资图谱：

根据近期数据中心建设信息披露，算力500P的数据
中心项目，总投资额为30.2亿。

支撑ChatGPT的初始运行，保底需要7-8个同等规
模的数据中心支撑，基础设施的投入为百亿级别

政策端来看

国务院印发的《数字中国建设整体布局规划》规划
提出：到2025年，数字基础设施高效联通，数据资
源规模和质量加快提升，数据要素价值有效释放，
数字经济发展质量效益大幅增强，政务数字化智能
化水平明显提升，数字文化建设跃上新台阶。政策
推动政务+行业数字化转型稳步推进，数据中心和底
层算力基础设施需求有望持续释放。

附个旧图：

再好的逻辑也要结合市场情况做出选择，切勿盲目出手

加自选，多观察

码字不易，您的点赞、转发、或留下宝贵评论就是对我最大的支持

点个关注，不迷路

更多干货敬请期待