本周观点:

一、生成式AI大幅提升语音助手智能化程度

阿里M6赋能的全新版天猫精灵现身网络，具备多轮对话、AIGC和个性化表达能力，效果惊艳。接入“鸟鸟分鸟”模型的天猫精灵根据脱口秀演员鸟鸟进行个性化定制，在音色、语调等方面赋予了语音助手人格化特征。
我们认为，智能音箱是受众最广、最便捷的人工智能设备之一，有望大幅受益于生成式AI带来的技术变革。生成式AI赋予智能音箱“理解”用户意图、满足个性化要求、进行多轮对话甚至情感陪护等需求，将大幅提升使用体验，有望带来市场需求的第二次爆发。

二、场景+生态共振，智能终端作为载体+入口有望爆发
AIOS时代，自然语言交互将成为人机互动的主要形式，智能音箱/智能助手作为主流的自然语言接收入口，未来有望转化为人与万物互联的重要流量入口。场景、生态共振，智能终端种类、数量均有望实现爆发式发展。以阿里新智能音箱可以窥见，未来智能音箱有望作为“AI助手”的“口”和“耳”，建立起人类语音和AI大模型的互动通道。另外，智能耳机、智能手表、智能手机语音助手等都可能充当此类角色，成为优质的AIOS流量入口。多模态趋势下，“AI助手”能力边界无限扩大；巨头有望以智能音箱/语音助手为入口，结合生态协同，将“语音助手”真正转化更“全能”的“AI生活助手”。同时，AI智能硬件厂商有望借助软硬生态提升硬件价值量，并以硬件为入口向服务侧转型。

三、投资建议

1、智能音箱厂商，受益标的包括：国光电器、奋达科技、漫步者、佳禾智能等。
2、其他智能硬件终端产品厂商：重点关注科大讯飞，其他受益还包括恒玄科技（耳机）、漫步者（耳机）、传音控股（手机）等。
3、智能家居，受益标的包括：萤石网络等。
4、阿里系，受益标的包括：恒生电子、光云科技、数据港、石基信息、狄耐克、金桥信息、创业黑马、安恒信息等。

投资建议

重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。

风险提示
市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。