【中金医药/创新药】建议关注创新药板块Q2反弹机会
夜长梦山
2023-04-10 20:37:11
【中金医药/创新药】建议关注创新药板块Q2反弹机会
大家好！
创新药板块近两日出现较大涨幅，我们认为主要受近期美国加息预期进入尾声，以及AI板块风险偏好较高的资金外溢预期影响。创新药板块经过近三个月调整，我们认为目前已进入合理配置区间，建议大家关注板块Q2反弹机会。
创新药板块进入合理估值区间，未来1-2个月有望迎来催化剂。经过近3个月时间调整，目前头部创新药公司多为4-5倍峰值PS估值区间，二三线公司多为2~3倍PS估值区间，估值具备吸引力。我们认为1）随着未来1-2个月，ASCO会议的预热和到来，板块关注度会迎来较大幅度提升；2）FDA有望2Q到中国进行多家药企的工厂现场检查，若以PD-1为代表的的中国创新药正式获得美国获批，创新药板块海外预期有望进一步修复。
建议关注两条主线：
1）产品驱动的Biotech/biopharma：聚焦产品力突出标的，继续关注全球临床及出海进展。建议关注核心产品具有差异化特征或进度领先，以及开启头对头临床及有对外授权潜力的创新药企，如康方生物、百济神州、康诺亚、信达生物、荣昌生物、和黄医药等。
2）利空出尽，“否极泰来”的综合药企：存量仿制药业务集采逐步出清，创新驱动转型。建议关注科伦药业、恒瑞医药、翰森制药及华东医药等。
欢迎联系：中金医药/创新药 何子瑜/屈潇逸/郑航慈/杨一正/徐紫慧/邹朋
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