【招商食品】五粮液经销商大会反馈 曾总、刘洋、张宇针对渠道利润、市场管理作出回应：#八代动态减量强调配额稀缺性，#个性化产品提高高质量动销商家的销售利润，#考核+激励+处罚确保市场投入落地。 公司去年提出改革，今年动作落到实处，一方面调结构替普五分担压力，另一方面更加注重营销宣传。随着今年外部压力缓解，需求端的拉动会体现的更明显，不仅在普五的批价逐步走强，更强调关注公司改革落地后经典五粮液的中长期发展空间。维持23-24年316、363亿利润预测（+18.4%、+15%），当前股价对应23-24年23/20xPE，年内目标估值对应23年30x，#第一阶段看35%以上股价空间，重申强烈推荐！ 经销商大会要点： 1）量价：8代动态减量，优化投放结构。低质量销售的经销商严厉追责，缩减配额直至取消经销权；降低500ml8代投放，增加差异化规格和个性化产品 2）产品：1618 着力打造千元价格带宴席第一品牌；鼓励商家为了经典五粮液的推广和销售开展各种高端活动和赞助，公司予以大力支持；文化酒坚持高品质高价格高价值和小批量；定调2023陈年老酒深耕年，深度挖掘老酒市场共享红利 3）管理：对高质量动销的商家投入差异化产品提高销售利润；1218激励更加倾斜高质量动销（是奖励而不是补贴）；新增过程考核激励，不定期阶段性开展，匹配营销资源； 4）赋能：帮助专卖店提质增效 ，帮助经销商推进核心社会化终端建设，厂商共同拓展团购渠道，强化消费者服务 更多细节欢迎交流~ 于佳琦/陈书慧