本周成都广东调研的几点更新【天风农业】
夜长梦山
2023-04-17 10:28:59
本周成都广东调研的几点更新【天风农业】
1、猪价后续可能继续下探，【资金流或持续恶化】。
大猪供应压力只增不减或导致短期猪价继续下探，行业资金压力持续边际增加。生猪出栏体重连续上涨6周且需求整体偏弱，猪价短期仍存下杀可能性。当前猪价14.10元/kg（4月，16日，智农通），对应头均亏损300+元/头且亏损时间超3个月（据wind），行业资金压力持续边际增加。
2、重视疫病影响的滞后性，【直接影响母猪存栏、间接影响效率】。
▪疫病影响或将延续，一方面关注南方梅雨季防疫压力；另一方面，北方稳定期后复阳仍需关注。
▪疫病影响不只是简单的能繁存栏下降（协会、涌益累计下降4-5%），ASF弱毒性使得ct值增加，难判断阳性，进而影响拔牙难度和速度，被动带毒生产；且短期资金等压力导致部分猪场拔牙坚决性也动摇，主动选择带毒生产：不排除后期系统性影响母猪群效率。
3、投资建议：
▪ 趋势已成！近期猪价或持续低迷且很大概率继续探底，资金紧张+疫病扰动情况下，行业后续去化概率大于补栏，猪价短空长多，前瞻布局信号已现！
▪【板块估值低位】，安全边际很高！从头均市值角度，对应2023年预估出栏量，当前上市公司头均市值来看，其中巨星农牧4000-4500元/头；牧原股份、温氏股份、新五丰3000-4000元/头；唐人神、京基智农、华统股份、金新农2000-3000元/头；大北农、傲农生物、新希望、天康生物、天邦股份1000-2000元/头，多股头均市值仍有显著上涨空间。
‼ 标的上，当前阶段，【板块β配置、优选弹性】，大猪首推温氏股份、其次牧原股份、新希望；小猪首推：新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物、华统股份，其次傲农生物、中粮家佳康、天邦食品、京基智农、金新农等。
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