1）公司发布2022年年报：实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为86.94/24.72/24.76亿元，同比+8.38%/1.66%/2.89%；经营性净现金流68.73亿元，同比1387%，与定期存款的列示分类调整有关；EPS4.10元。拟向全体股东每股派发现金股利1.25元（含税），股利支付率为30.50%。业绩符合市场预期。

　　2）公司发布2023年一季报：实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为26.30/7.70/7.71亿元，同比+11.98%/11.66%/14.01%；经营性净现金流6.34亿元，同比+25.36%；EPS1.28元。业绩符合市场预期。

　　点评：

　　4Q22业绩保持平稳，1Q23实现恢复式增长。4Q22和1Q23营收分别为20.78/26.30亿元，同比+8.81%/+11.98%；归母净利润4.20/7.70亿元，同比-0.14%/+11.66%；扣非归母净利润4.14/7.71亿元，同比+3.63%/+14.01。2022年公司以业绩平稳增长为主线，市场管理与开拓齐头并重，对主品片仔癀稳价稳市，加强体验馆规范运营，合理优化资源配置。全年利润增速慢于收入增速，主要原因是线上直销比例下降和医药工业收入结构调整，毛利率同比-5.08pp至45.64%，实现理性回归。同期，公司加强费用管控，2022年期间费用率同比-2.94pp至11.30%，销售和管理费用压降明显，使得净利率同比实现小幅下降。

　　围绕“多核驱动，双向发展”战略，各项业务有序发展。分产品看，1）2022年肝病用药营收同比-2.95%至35.92亿元，与加强渠道管控有关；2）2022年心血管用药营收同比+72.24%至1.66亿，2Q21片仔癀牌安宫牛黄丸启动体验馆铺货，持续扩充渠道至药店终端，迅速放量；3）2022年化妆品、日化实现营收同比-24.61%至6.34亿，收入下滑估计与片仔癀化妆品分拆上市前的业务整合工作有关；4）2022年医药流通营收同比+25.10%至40.59亿，估计与“福九味”饮片厂的收入分类方式调整有关。公司自2022年实施“多核驱动，双向发展”的新战略，即做优片仔癀，做大安宫牛黄丸，做强化妆品；内生外延双轮驱动，2022年公司投资新设全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司，加大医药产业股权投资，同时推动科技大楼和产业园的投资建设工作，开启发展新篇章。

　　加大科技研发投入，蓄势赋能长远发展。公司强化研发项目布局，聚焦以片仔癀为核心的优势品种二次开发及中药创新药、经典名方、化药创新药、高质量仿制药、保健食品等新产品研发，加大研发力度，提升研发成效。在新药研发方面，2022年公司新增立项4个新药项目，另有3个化药1类新药、3个中药1.1类新药和1个中药1.2类新药进入临床研究阶段；用于治疗轻、中度广泛性焦虑障碍（痰热内扰证）的温胆片已完成II期临床试验；初步形成具有片仔癀品牌特色的研发布局和管线。在原料保障方面，公司积极搭建科研合作平台、开展课题研究、推动药材基地建设，提高上游中药材的质量和供给可靠性，保障公司可持续发展。2022年公司研发费用率同比+0.16pp至2.65%，全年研发费用高达2.30亿元。1Q23研发费用率进一步提升至3.52%，彰显公司创新驱动的战略决心。