观点总结

算力行业作为AI产业发展确定性受益的方向，自2月初以来获得投资者普遍的关注和认同。我们认为，此前市场关注的主要是AI产业发展等偏市场化因素对算力行业的影响与带动，而下一步，我们认为政策端对算力行业的带动也不容小觑。

近期政策与产业变化梳理

1）22年10月28日，时任发改委主任何立峰在向全国人大作关于数字经济发展情况的报告时提出“适度超前部署数字基础设施建设”；

2）23年2月，中央、国务院发布《数字中国建设整体布局规划》，其中数字基础设施是数字中国建设两大基础之一；

3）23年3月，国务院机构改革方案中涵盖设立国家数据局，其中数字基建是其重要职责；

4）科技部4月3日表示正在积极推动算力网的建设，4月19日宣布启动启动国家超算互联网部署工作；

5）4月9日，人民  日报发文，提出举国体制推进数字基建；

6）地方层面，郑州2月宣布启动城市算力网建设，4月19日，苏州宣布设立苏州算力科技公司，同日，上海经信委印发《上海市推进算力资源统一调度指导意见》。

点评与解读

要发展、先修路，算力网络成为数字经济时代的“高速路”。此前算力建设与运营是以商业机构为主导，算力建设几乎完全跟随下游需求走，但是在发展数字经济和建设数字中国的背景下，适度超前进行算力建设，以更充足、更普惠的供给为全社会的发展提供算力支撑成为政策选择。以算力网络为代表的基础设施，类似于工业经济时代的道路、桥梁与电网，成为支撑社会发展的“硬基建”。

普惠算力供给也将进一步拉动需求侧增长。市场此前认为算力需求是“客观”量，因此加大供给并没有太大意义。但是，从经济学的最基本的“供给曲线”来看，算力成本的下降一定会带来需求的增长，算力的普惠化将使得各类企业与组织都能充分利用算力和数据去产生价值。目前我们可以看到政策正在推动建设西部地区网络枢纽节点并将网络升级为确定性网络，相关政策能够有效提升西部地区数据中心业务承载能力，这是实现算力成本降低的有效有段。

建议重视算力行业的“国家队”。我们认为AI、数据要素等产业的发展都将从纯商业化角度带来AI需求的增长，而除此以外，国家政策强调算力基础设施的适度超前建设，也将给行业带来新的政策推动。我们认为，鉴于中科院计算所在算力网络领域较深的技术储备和参与度，中科曙光与海光信息、寒武纪作为“国家队”，将受益于政策端推动，此外，建议关注中兴通讯、浪潮信息、中际旭创、优刻得、深桑达、首都在线、拓维信息、四川长虹等标的。