东方日升年度业绩点评：业务多轮驱动，异质结布局加速
夜长梦山
2023-04-24 19:03:30
【德邦电新】东方日升年度业绩点评：业务多轮驱动，异质结布局加速
▍事件： 公司披露2022年年报，实现营收293.84亿元，同比增长56%；归母净利润9.45亿元，扭亏为盈。
①报告期内公司利润出现大幅上升的主要原因如下：1、报告期内光伏行业持续快速发展，全球市场对光伏产品需求旺盛。公司在产能提升的基础上，光伏组件的销售量也大幅增长。受自供太阳能电池比例上升影响，公司光伏组件盈利能力有所增强，对公司业绩产生积极作用。2、受光伏产业链下游其它环节扩产较快影响，多晶硅料环节整体依然供应紧张，造成报告期内硅料价格处于较高水位。报告期内公司多晶硅料产能基本处于满产状况，为公司带来较大利润贡献；
②业务多轮驱动，抓住行业机遇：储能方面，公司2022 年储能系统实现 GW 级出货，中美欧市场多个百 MW 级项目的签单、出货。目前，储能系统在手订单已超 3GWh，全年出货有望达 4-5GWh。此外，公司一体化项目拟投资 63.64 亿元，包含风电 705MW、光伏300MW、储能 275MW/1100MWh。拉晶项目拟投资 21 亿元，新增10GW 硅棒产能。公司一体化，多轮驱动布局明确，有望提振公司发展预期；
③异质结建设产能加码：截至 2022 年底分别拥有电池片和组件产能 15GW 与 25GW。在异质结电池组件产能布局方面，公司持续加码研发投入打造高效电池组件产品，同时稳步推进浙江宁海 15GW 高效异质结电池片与 15GW 组件项目一期部分、江苏金坛 4GW 电池片和 6GW 组件项目，预计 2023 年将实现异质结电池组件批量出货，年度异质结出货目标在3-5GW之间；
▍投资建议：公司组件产能扩张迅速，电池自供率提升，紧抓储能机遇，异质结技术领先。预计公司23年归母净利为18.54亿，对应PE为16倍，维持“买入”评级。
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联系人：彭广春/周元欣
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