假期五天发生了很多事，所以今天的文章内容会比较多，有些可能会遗漏，我尽量写全。

一、zzj会议

会议对经济的总体表述较为乐观，肯定不会出台强刺激政策，但“内生动力还不强，需求仍然不足”也指明了当前的问题所在，结合货币和财政政策的表述没什么变化，宽松的货币政策大概率会延续，短时间内不会改变，也就是当前的市场格局不会受到影响，主线依然是成长。

会议表示要重视通用人工智能，产业政策居于宏观政策之前是比较罕见的，叠加进一步强调房住不炒，表明了经济转型和重视发展质量的决心，顶层定调表达了对AI的支持态度，政策层面的风险解除，会进一步强化主线地位。

另一个重点是消费，表述中消费在经济复苏中的地位很高，也是最有可能出台支持和刺激政策的领域。

二、4月PMI

4月中国官方制造业PMI录得49.2%，环比下降2.7pct；官方非制造业PMI录得56.4%，环比回落1.8pct；综合PMI产出指数54.4%，环比下降2.6个百分点。4月制造业回落幅度超市场预期。

在经历连续3个月持续加速扩张后，4月制造业、非制造业PMI均有回落，复苏斜率继续放缓，验证了报复性反弹之后，经济复苏动能偏弱的事实。进一步利好弱复苏阶段的TMT等成长股。

三、业绩

2023Q1业绩增速相对较高或改善明显的行业集中在：疫后复苏的消费领域（消费者服务、家电、食品饮料等）、稳增长驱动的中游制造业（建筑、机械、汽车等），以及景气度较高的计算机、传媒和受益于低基数的非银等板块。

之前市场对TMT板块的预期较弱，普遍认为一季度是全年业绩低点，然而一季报亮点和惊喜较多，是比较超预期的，从业绩层面验证了今年TMT板块的反转预期，也就是政策、经济、业绩层面都支持板块上涨。

四、美联储加息

夜里宣布加息25个基点，声明删除了此前暗示未来还会加息的措辞，鲍威尔表示现在利率距离足够限制性水平不太远，可能已经到了，不再说预计会进一步收紧政策。

但鲍威尔还表示，如果通胀居高不下，美联储不会降息。鉴于FOMC认为通胀需要一段时间才能下降，因此降息不合适。

加息幅度符合预期，但交易员定价美联储6月和7月会议暂停加息，9月降息过于乐观，目前来看这应该是最后一次加息了，但降息为时过早，很有可能今年内都不会降息。

五、消费

中国旅游研究院数据显示，今年“五一”假期旅游人次预计达2.4亿人次，恢复至19年同期104%。预计创造1200亿元以上旅游收入，恢复到19年83%。

据国铁集团，铁路五一小长假运输27日全面启动，至5月4日结束，为期8天。全国铁路预计发送旅客1.2亿人次，较2019年同期增长20%，超历史同期最高水平，日均发送旅客1500万人次。

五一前三天，全国铁路、公路、水路、民航预计日均发送旅客总量为0.53亿人，相比于21年、19年五一小长假(五天)日均运送游客量基本持平。

4月30日，全民航运输旅客173.62万人次，恢复至2019年同期的96.50%；全国实际飞行航班16302班，恢复至2019年同期的100.88%。

五一旅游爆火相信大家都已经被新闻刷屏了，但同时表现出量增价减的趋势，淄博烧烤出圈除了本身服务做的到位之外，民众更加关注性价比也隐含了消费降级的意味。

从PMI等经济数据也能看出，经济弱复苏之下，老百姓没钱消费，但是疫情三年被憋在家里积压的散心需求又促使他们走出家门，所以两者妥协之下最终形成了消费降级这个结果。

目前来看这波爆火主要源于报复性需求释放，后续是否有持续性还有待观察，今年的消费复苏主要集中于上下两头，中层缺失，上层有价无量，下层有量无价，所以更多关注性价比较高的基础消费。

六、AI

据华尔街见闻5月3日报道，美国知名在线教育公司Chegg表示，ChatGPT正在损害其业务增长。该公司股价周二盘中一日腰斩。

公司首席执行官Dan Rosensweig在最新的财报电话会上表示，“在今年早些时候，没有看到ChatGPT对我们的新用户增长产生明显影响，我们在新注册用户方面达到了预期。然而自3月以来，我们发现学生对ChatGPT的兴趣大幅上升。我们现在认为它正在对我们的新用户增长产生影响。”

这件事和IBM要用AI替代7800个工作岗位都表明AI已经开始对实体产生重大影响，但竟然还有观点认为这利好AI教育令我始料未及。

学生之所以会对chatgpt本身更感兴趣是因为gpt已经足以胜任教育软件的一切功能，且范围更广泛，所以不再需要这个软件了，教育软件的题库及各项功能在gpt面前门槛较低，将来都可能会被替代，自然在资本市场也就没有价值了。

所以今后下游应用炒作会进一步注重本身的壁垒和不可替代性，这个新闻今天肯定会对教育板块产生重大影响，并有可能波及到出版行业。

目前机构不敢入场的情况下，量化已经完全控制市场了，上周四ICU，周五就KTV了，把量化助涨助跌表现到极致。博弈的因素也占了很大的比重，放假前最后一天逼空，就是要逼踏空和观望的资金放假回来接盘，所以在节前高潮之下，今天会面临分歧，不要太上头。

———————————————————————————————————————

新开公众号：敛锐藏锋，加入了个股板块，欢迎关注~