广深铁路调研纪要及观点跟新
夜长梦山
2023-05-09 08:58:08
【兴业交运|基础设施】广深铁路调研纪要及观点跟新：全面进军高铁运营领域，预计23年盈利15亿以上，给予20倍估值，短期目标价300亿。
[礼物]Q1盈利大增至4.05亿，主要原因：1）Q1大量开行香港方向高铁，目前新增广州东-香港6对，广州南-香港10+列，长距离（昆明、长沙、潮汕等）至香港10+列。2）广深城际等客运业务回升，大约Q1客运量约回复至疫情前80-90%。
[礼物]公司资产坐落于广深地区，客流需求极其旺盛，后续拟全面进军高铁运营领域（盈利能力强），我们预计全年利润15+亿。公司目前客运结构：香港方向高铁列次30+对，广深城际60+对，绿皮车16对，已切入高铁运营领域。目前高铁业务客座率良好，广深城际已完全修复至疫情前水平。我们根据Q1业绩线性外推至全年利润可达15亿。
[礼物]中长期增长点：1）接入赣深高铁，有望开行更多长距离高铁列车（赣深尚在培育期、后续连北京、雄安，非常重要的南北干线）2）下半年广汕高铁通车，公司积极争取开行该方向的高铁列次。3）26年公司旗下广州站、广州东站将改造为高铁站，公司全面进军高铁领域。
[礼物]我们的观点：公司困境反转，全面接入高铁领域打开业绩想象空间，预计今年利润15亿，给予20倍估值，短期目标价300亿。
[礼物]风险提示：客流需求不及预期，加开车次量不及预期导致业绩低于预期、铁路改革不及预期
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