行业观点：AI（包括芯片，模组，系统，算法，终端应用）在整合云端/边缘运算/终端设备后逐渐成为后摩尔时代提升终端应用性能的最佳工具，作为AI算力之源GPU的核心供应商，英伟达持续定义各类GPU、CPU等各类硬件的发展方向，并通过软硬件结合的平台化布局，持续拉动整个AI及英伟达产业链发展。

AI高速发展，英伟达产业链大有可为：AI发展提速带动AI服务器占比提升，利好英伟达产业链大量使用的CPU，GPU，PCB，DDR5/HBM存储器，服务器散热，光芯片/光模块等。1）计算芯片：建议关注国内GPU产业链在国产替代和自主可控逻辑下的渗透率提升，以及AI和信创推动核心行业服务器CPU国产替代浪潮；2）PCB：建议关注在载板和服务器PCB上具有较好格局的厂商；3）存储芯片：建议关注在DDR5以及HBM上有布局的相关厂商；4）服务器散热：建议关注专业温控厂商、布局液冷技术的服务器厂商以及提供包含芯片级散热的完整解决方案的供应商；5）光芯片/光模块：建议关注高端产品领先布局的光模块厂商以及相对稀缺的光芯片厂商。

投资建议：重点推荐：英伟达、沪电股份、中际旭创、寒武纪、兴森科技、浪潮信息、澜起科技、源杰科技、天孚通信、海光信息。