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焦煤价格有望率先触底反弹

夜长梦山

2023-05-16 10:46:23

【国盛能源钢铁】焦煤价格有望率先触底反弹 ———————————————— 1⃣️进口端压力有望边际缓解 👉蒙煤进口快速下滑 1）2023年Q1蒙古进口炼焦煤约占比炼焦煤进口总量50%，且其中从甘其毛都口岸进口蒙煤约占比65%。 2）近期由于焦煤价格持续回落，蒙煤进口价格出现倒挂，根据Mysteel报道，“蒙5煤进口价格1300元/吨以上，国内售价为1200元/吨，倒挂约100元/吨”。 3）进口价差倒挂，带来蒙煤通关的快速下滑，本周（5.8~5.11）甘其毛都口岸通车快速下降至733车/日，环比上周（5.4~5.6）下降90车/日，较今年初1000车/日高点更是明显下滑。 👉海运煤大幅倒挂，发运量持续下降 1）随着海运煤进口优势亦逐渐缩减，5月以来，俄罗斯煤炭发运至我国比4月平均回落约33%； 2）澳大利亚焦煤进口利润严重倒挂，截至5月11日，澳大利亚峰景矿硬焦煤258.5美元/吨，进口利润约-348元/吨。 ———————————————— 2⃣️国内供应边际趋紧 👉山西区域部分煤矿因顶仓导致产量有所下降。根据sxcoal数据，截至5月5日，53家样本炼焦煤矿原煤产量610.6万吨，周环比回落3.2万吨。 👉目前焦煤/动煤接近历史极值，部分配焦转为动煤销售。截至5月12日，港口焦煤/动力煤价格已下降至1.84，接近历史底部，这或将导致部分配焦煤流入动力煤市场，带来炼焦煤供应的下降。 ———————————————— 3⃣️钢厂再度去库、利润有所改善随着原材料压力缓解及钢材需求边际企稳迹象，钢厂利润有所恢复，截至5月12日当周，钢厂库存环比下降40.1万吨至540.2万吨，打破了近一个月库存平稳的趋势。同时，螺纹即期毛利约-59元/吨，周环比大幅上涨119元/吨，我们预计随着钢材利润进一步缓解，厂库进一步下降，终端需求将随即启动，炼焦煤价格或将迎来进一步支撑。

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