开年以来有很多媒体和券商在吹嘘经济复苏的观点，包括李大X这样的知名分析师，现在已经5月份了，已经到了年中了，吹嘘牛市，吹嘘指数会大涨的你们不知道怎么做到满嘴跑火车还振振有词。

就从社会生产资料的需求程度来反驳这个观点，就说两个数据，第一个就是大宗商品的需求，经济复苏就意味着需求增加，大宗商品商品价格指数应该持续上升才对，这是最基本的。

第一：我们来看看大宗商品生产者价格指数

 这是最近一年的大宗数据走势，但凡学过数学的人都能看得出来同比一路下滑，环比弱势震荡。再投射到PPI数据方面，也是一路下行，CPI也一样，全部都印证了需求的及其疲软，和企业生产对预期需求毫无信心。

第二：进口数据

 从去年三月份开始进口数据同比就开始不再增长了，中国是贸易大国，需要先进口产品再加工成工业制成品出口，进口数据可以说是经济复苏的先行指标。

总结：把以上数据投射的大盘指数上就可以很好的解释为什么指数没有明显的上涨，去年还出现大幅度下跌，所以注定在这些数据出现明显好转的之前，股票市场只能是结构性行情。要想走全面牛市，除非七成上市公司业绩全面改善，只有到那个时候才有可能出现牛市。也就是在需求端有大幅度改善，否则永远都是结构性行情。

还有就是进口数据如果出现大幅度下滑的话，指数还会迎来进一步大跌。但是从社零数据来看这种情况应该不会出现，服务业确实贡献了相当一部分GDP增量，但未来还是要靠制造业，国家统计局今天说下半年cpi将会温和上涨，所以现在指数就是底部震荡一直到需求端出现明显改善为止。