【中通快递：强者恒强】
夜长梦山
2023-05-18 18:40:04
【中通快递：强者恒强】
一、单票盈利大幅提升，Q1业绩超预期：2023Q1中通快递业务量62.97亿票（YOY +20%），单票盈利0.30元/票（同比+0.10元/票，YOY +51%），单票盈利大幅提升，最终实现调整后净利润19.20亿（YOY +82%），远超市场预期。
二、产能利用率步入正轨，成本大幅下移：公司始终对价、量、本、利进行合理规划，保证长期稳健经营。2023Q1中通在量升价稳的基础上（剔除重量影响后价格基本稳定），通过产能爬坡和精细化管理工具，公司产能利用率大幅修复，使得中转运输环节成本大幅下降（同比-0.10元/票，YOY -11%），成为公司一季度业绩超预期的关键。
三，量、价、本、利良性循环，持续释放业绩：基于当前市场条件和运营情况，公司调高了2023年业务量指引为293-302亿件，在量升（2023年目标提升5亿件）、价稳（精准的网络政策）、本降（产能利用率已步入正轨&持续精细化管理）的趋势下，业绩有望持续释放。
公司始终把握“量、质、利”平衡发展战略，量、价、本、利良性循环，稳健的经营策略下，业绩持续释放。长期来看，随着公司全链路更加直链、服务质量的不断提升、散件和时效产品持续发展、以及末端和网点的能力的不断建设，公司将进一步拉大市占率和盈利水平的竞争优势。积极推荐长期主义的中通快递，维持“买入”评级。
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