【中国船舶】
夜长梦山
2023-05-29 12:33:29
【中国船舶】6月继续强烈推荐！
🌟 造船价环比继续提升！当下节点不用畏高，基本面逻辑清晰下一定是未来三年大蓝筹！年化涨幅可达25%，倒车就是接人！仍然重点推荐中国船舶！
1⃣ #造船价：5月克拉克松造船价格指数继续上涨。突破170点，量平价升逻辑继续印证！环保+更新周期逻辑推动，5月造船价继续同比上涨6.3%，环比上涨1.7%，造船周期2-3年，当前船厂产能紧俏，部分订单已排至24年开始建造，造船厂26年后业绩确定性继续提升！再次强调造船固定成本相对较高，船价继续上涨便直接对应船厂盈利能力继续向上！业绩释放后PB转换看PE，24年PE仅19倍，25年PE仅13倍！
2⃣ #接单量：1-4月国内造船新接订单同比继续向上。1-4月全国造船完工1280万载重吨，同比增长9.3%。新接新船订单1985载重吨，同比增长29.0%。4月底，手持船舶订单11506万载重吨，同比增长12.3%。值得注意的是，1-4月新接订单中散货船占比有所提高，占比达41.7%。但造船市场主力军散货船当前尚未发力，未来新接订单量的释放有望推动股价向上！
3⃣ 据Clarksons数据统计，截至5月20日，中国船舶旗下四大子公司共承接约457.5万载重吨，#已接近去年全年新接订单量（最终年修正数据请参考公司年报）。当前新接订单交付已至26/27年。公司作为中船集团下核心造船上市公司平台，1-4月全资子公司上海外高桥造船、江南造船新接订单量分别位列国内一、二，看好公司长期业绩！
🔥 我们持续推荐中国船舶，预计公司2023-2025年归母净利润18.3/66.4/87.2亿元，对应PB 2.4/2.1/1.8倍，我们认为本轮造船周期上行呈现缓慢且持续的特点，仅从周期股角度出发，24年PB给3仍有接近50%上涨空间，年化涨幅接近25%，继续强烈推荐！
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