轨交装备：车辆投资——多板块发展明确，投资有望向好
夜长梦山
2023-05-29 21:33:04
轨交装备：车辆投资——多板块发展明确，投资有望向好【长江机械-赵智勇团队】
近期我们完成了车辆投资相关研究，也调研了中国中车，欢迎交流~
1、轨交车辆占轨交建设投资的15%左右，随着铁路市场疫后复苏，铁路建设资金持续落地；城轨市场稳中有增，车辆投资迎来新机遇。
2、动车组：①疫后客运量修复，1-4月已接近19年同期历史高位水平。随着客运量的恢复以及高铁新线通车，预计23-24年动车组招标相较于22年有望保持50%以上增长，24-25年将成为交付大年。②五级修时限已至，维修业务将进入爆发期。叠加疫情对维修维保业务的影响，预计2022-2025年维修业务年均复合增长率有望达30%以上。
3、其他车辆：①货车：货运量稳步提升，提振货车需求。目前我国铁路货运量占比9.7%，铁路货物周转量占比15.9%，对比发达国家如美国的30%，仍有很大提升空间。②机车：货运需求叠加疫后修复，招标有望开启，铁路电气化率不断提升，电力机车持续增加。③客车：招标周期性波动，动集替代成为主旋律。④城轨车辆：在手订单来看，中车全年营收或稳定；新签订单来看，城轨车辆订单维持在一定水平。
联系人：赵智勇/倪蕤/屈奇
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