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新能源板块更新
夜长梦山
2023-06-02 17:13:07

【招商电新】新能源板块更新 【光伏】迎接N型时代 1、今年以来,国内绿电企业招标几乎都有N型组件,主流甲方多个标志性大项目,N型比例均超4成,终端市场对N型组件接受度两年之内实现大跃迁。 2、TOPCon针对PERC碾压优势已形成,国内N型TOPCon组件对PERC组件的溢价,从年初0.06元/W爬升到目前0.11元/W,伴随效率提升,溢价有望放大。TOPCon电池三方供应紧张,对PERC电池溢价从年初0.05x元/W爬升到0.1x元/W。 3、我们估算2023年N型组件出货可能达110GW,2024年有望超240GW,翻倍以上增长,2025年n型出货渗透率将超50-60%。 N型电池方面,企业实际差距较大,明年围绕N型电池(有没有、行不行、量大不大)及N型组件制备,电池和组件企业可能出现新一轮分化。有别于市场判断,我们认为TOPCon电池工艺要求高,同类lp/pe产线下仍有品质差异,且放量中还有关键供应链问题,N型电池相对紧张可能持续到明年底。 4、光伏主流公司今年估值9-16倍,近期snec展,大部分企业上调了今明年出货指引,N型能跟上的企业,明年盈利增长仍值得期待。 重点推荐:晶澳科技(10倍)、钧达股份(9倍)、晶科能源(16倍) 推荐:隆基/天合、石英股份(9倍)、爱旭股份(13.x倍)、阳光/中环/福莱特/通威/亿晶/中来/日升、福斯特/海优/激智(化工联合)、聚和材料(有色联合)、晶盛/捷佳/海目星(机械联合)、仕净。 【锂电】 1、全球新能源车市场渗透率约15%,但对燃油车的替换态势逐渐清晰,参照近期G7的目标,未来13年电车的复合增速将接近16%。同时,储能市场还加速发展,而家居消费等市场的潜在需求也值得期待。 2、锂电产业链经历了接近半年的库存调整,随着碳酸锂暴跌以及近期如期企稳,后续各环节排产会回归正常,储能市场的观望将较快结束,后续大储市场可能出现持续加速。 产业链交流也反馈,5月份锂电排产环比普遍恢复10%以上,6月增速有望延续;储能相关订单已经开始强劲恢复。 3、锂电池环节壁垒比较高,格局未来几年不会有实质性变化,继续重点推荐:宁德时代、亿纬锂能; 其余推荐与关注:天赐材料、德方纳米/湖南裕能/当升/容百、璞泰来/尚太/恩捷/科达利、孚能/国轩等。 4、充电桩行业高速增长,政策会持续发力,国内模组盈利可能也会逐步好转。 关注:香山股份、通合科技、炬华/众业达/万马、英可瑞等。 此外,回收市场在快速发展但格局混乱,技术领先企业有望逐步走出来。
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隆基绿能
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