伟星新材投资者交流要点0421-韭研公社

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伟星新材投资者交流要点0421

李枝锦

2021-04-22 15:16:17

👉🏻20年回顾
1）年报披露的和快报的数据差异主要源于收益模型和税收确认；
2）渠道来看：零售占比62%，下降3%左右；建筑占比17.4%，增加0.6%，零售占比20.6%，下降3%；
3）分业务看，PE管道收入增速24%，主要由于工程项目的量增长比较明显，防水销售规模将近9400万，同比增长20%。同口径下，PPR业务毛利率上升0.95%， PE上升0.25%，PVC下降0.8%。

👉🏻2021年展望：营业收入达到58.60亿元，成本及费用力争控制在44.20亿元左右。2021Q1与20Q1零售占比基本上持平。

👉🏻PPR业务未来规划：目前在一二线城市市占率8%，长期目标20%。战略上，主要在于填空白（西南、西北三线县级城市）、提弱势（占比不高的地区，加大开发力度、提升品牌效益、提升服务和市占率）、加大大型装修公司内部占比的开发。

👉🏻防水&净水业务：20年，防水增长20%，净水增长将近90%。防水净水产品和PPR零售的盈利能力相当，目前采用的多次产品+服务这种营销模式，体现出来的毛利率更高，约44%。配套率来看（户数计算），华东地区前置过滤器配套率达5%，防水在华东地区配套率约10%-15%。

👉🏻家装公司合作情况：一二线城市的全国性的大型装饰公司，以及各个主要城市的前20的装修公司，目前合作率在20%。一二线城市中的中小型的装饰公司合作率在40%以上。

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