杉杉股份-2023安信证券中期策略会观点更新-韭研公社

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杉杉股份-2023安信证券中期策略会观点更新

夜长梦山

2023-06-12 20:53:52

【安信电新】杉杉股份-2023安信证券中期策略会观点更新产能快速扩张，量持续回暖。公司现有负极材料年化产能20万吨，预计今年总体有效产能可达25万吨。23Q1负极出货量3万吨左右，预计Q2环增约30%+，产能利用率已恢复至80～90%。石墨化自供率提升，利有望增厚。在建产能眉山一期10万吨一体化其中石墨化产能已有30～40%的贡献，预计全年实际贡献5万吨；云南一期20万吨一体化石墨化产能预计Q3投试产，预计全年整体石墨化自供率达60～70%。当前公司石墨化成本6～7千元/吨（箱式）。且通过预石墨化、开发连续石墨化，并采用中、高硫焦替换低硫焦，不断对生产工艺进行优化以实现降本增效。硅基负极材料快速起量，快充占比持续提升。硅基负极海内外均实现批量出货，预计今年出货千吨以上。宁波基地一期1万吨硅基负极材料正在建设，计划年末或明年初投试产。快充产品实现3c到5cc的技术突破，消费类5c快充产品已批量出货，采用液相包覆技术的4c动力电池快充产品独家供应动力电池龙头企业。2022年快充产品销售额占比60%，随着动力电池对快充产品的需求增加，预计今年快充产品销售额占比将进一步提升。偏光片稳健发展，产品实现两大突破。市占率稳定提升，即使去年下游消费电子市场下行，杉杉股份依然实现逆增长，全球市占率29%，中长期市占率目标40%。打入高刷新率游戏笔记本市场，打破国外企业垄断且实现从LCD偏光片到OLED偏光片的跨越，产品正在下游企业推广认证。

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