全球半导体周期拐点已至，电子板块行情有望逐季走强。过去一周上证上涨0.04%，电子下跌2.14%，子行业中光学光电子下跌1.09%，电子化学品下跌4.11%，同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技指数分别上涨2.87%、0.67%、0.99%。据SIA最新数据，4月全球半导体月销量同比降幅已开始收窄，如此前月度策略报告所述，我们认为全球半导体月销量同比增速2Q触底、月销额同比增速3Q触底，基于对前两轮周期中费城半导体指数的行情复盘，重申看好在AI算力需求迅速扩张的背景下，当前时点半导体板块抢跑性的配置行情以及消费电子旺季的估值修复行情。继续推荐半导体制造(中芯国际、赛微电子)、封测(长电科技、通富微电)及设备龙头(中微公司、拓荆科技、北方华创)，关注AIoT(晶晨股份、传音控股)及服务器产业链(工业富联、沪电股份、国芯科技、闻泰科技)。

Apple Vision Pro正式发布，苹果将其定义为“空间计算设备”。6月6日苹果发布旗下首款MR设备Apple Vision Pro，售价3499美元。Apple Vision Pro搭载2块单眼4K分辨率的Micro OLED显示屏、12颗摄像头，搭载M2、R1两颗芯片，具备空间音频、虹膜扫描等功能，支持通过语音、眼球、手势进行操作。苹果将其定义为“空间计算设备”，苹果CEO库克则称其是一款革命性的产品。2023年以来索尼PSVR 2、Meta Quest 3、Apple Vision Pro等XR关键新品相继发布，有望带动全球XR产业恢复增长趋势，继续推荐歌尔股份、创维数字、领益智造、三利谱、京东方A等产业链相关标的。

6月TV面板价格延续涨势，友达、群创5月营收环比增长。根据WitsView数据，6月上旬32/43/55/65英寸TV面板价格33/58/109/150美金，较5月下旬提升3.1%/1.8%/3.8%/3.4%，6月TV面板延续涨价趋势。6月9日友达、群创公布5月营收，其中友达5月营收218亿新台币(MoM +17.4%, YoY -0.8%)，群创5月营收187亿新台币(MoM +9.8%, YoY +3.9%)。在面板厂“按需生产、动态控产”经营模式的支撑下，我们看好面板价格实现温和回升，面板厂稼动率逐步回升至正常水平，继续推荐京东方A、TCL科技。

2023年4月全球半导体销售额环比增长0.3%，预计2024年同比增长11.8%。根据SIA的数据，2023年4月全球半导体销售额同比减少21.6%至399.5亿美元，环比增长0.3%；其中中国销售额同比减少31.4%至114.3亿美元，环比增长2.9%，同比降幅较3月收窄2.7pct。另外，WSTS下调2023年全球半导体预期，预计2023年将减少10.3%至5151亿美元，但2024年将重回增长，预计增长11.8%至5760亿美元。我们认为本轮半导体周期已触底，继续推荐细分领域龙头中芯国际、长电科技、晶晨股份、圣邦股份、国芯科技等，以及受益国产替代的半导体设备相关企业中微公司、英杰电气等。

总理调研拓荆科技和芯源微，关注设备国产化机遇。6月8日，中G中央政治局常委、国务院李总理调研沈阳拓荆科技和芯源微时，得知两家企业一些关键技术和重要产品实现了突破后说：推进科技创新，主体是企业、关键在人才，要围绕产业发展需求，聚天下英才而用之，积极培育良好创新生态，促进产学研深度融合，让更多科技型企业茁壮成长。当前，中芯国际、华虹半导体、中芯集成等国内晶圆厂仍处于扩产加速期，新一轮国产设备密集采购有望开启，继续推荐国产设备领军企业中微公司、拓荆科技、北方华创、芯碁微装、万业企业，零部件标的英杰电气、富创精密。

电动重卡加速渗透，碳化硅性能优势明显有望广泛应用。6月6日三一集团电动重卡魔塔1165创造了半挂式电动卡车世界纪录：单次充电行驶817.5公里。其电控采用800V高压平台碳化硅电驱，能耗小于135kWh/百公里,运营成本低于1元/公里，从10%到90%的充电时间大约为1.5个小时。由于电池容量更大，商用车采用碳化硅的性能优势及电池成本节省效果会更显著。22年中国新能源重卡年销量达25477辆（YoY+142%)，未来随碳化硅带来的续航里程增加、充电时间缩短和成本降低，商用车电动化将加速发展。推荐关注在碳化硅器件领域持续推进的斯达半导、时代电气、士兰微、扬杰科技、宏微科技及东微半导。

重点投资组合

消费电子：工业富联、沪电股份、传音控股、海康威视、京东方A、光弘科技、康冠科技、视源股份、TCL科技、东山精密、闻泰科技、创维数字、永新光学、鹏鼎控股、福立旺、环旭电子、电连技术、四川九洲、世华科技、三利谱、歌尔股份、易德龙

半导体：中芯国际、国芯科技、长电科技、晶晨股份、赛微电子、圣邦股份、芯朋微、杰华特、江波龙、帝奥微、裕太微-U、力芯微、斯达半导、北京君正、恒玄科技、芯原股份、东微半导、通富微电、紫光国微、峰岹科技、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、华润微、天岳先进、时代电气、兆易创新、韦尔股份、晶丰明源、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微

设备及材料：中微公司、英杰电气、鼎龙股份、北方华创、金宏气体、拓荆科技、芯碁微装、雅克科技、安集科技、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业、中晶科技

被动元件：洁美科技、顺络电子、江海股份、三环集团、风华高科

风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。