磷酸铁锂电池渗透率激增，湿法磷酸工艺未来有望成为主流-韭研公社

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磷酸铁锂电池渗透率激增，湿法磷酸工艺未来有望成为主流

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2021-11-12 08:47:54

国信证券：磷酸铁锂电池渗透率激增，湿法磷酸工艺未来有望成为主流【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①磷酸铁锂正极安全性高，性价比突出，近期渗透率激增，导致21年磷酸铁供应紧张，预计21-22年磷酸铁供需紧平衡，23年起开始转为过剩。②从磷酸铁制备工艺来看，湿法磷酸较热法磷酸能耗更低、碳排放更少，单吨盈利优势也比较明显，未来净化湿法磷酸有望替代热法渐成主流。③具备“矿电磷铁一体化”的磷酸铁生产企业将拥有核心竞争优势，原材料端成本优势排序：磷源、铁源自备优于磷源自备优于铁源自备优于纯加工。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】国信证券指出随着磷酸铁锂电池的快速放量，“湿法磷酸-磷酸铁”工艺凭借更低的能耗和碳排放，有望成为未来主流。1）磷酸铁锂正极安全性高，性价比突出，渗透率激增磷酸铁锂电池由于在能量密度、耐低温等方面取得突破，在性价比、安全性方便更具优势，预计新能源汽车2025年全球销量超2000万辆，国内超750万辆。据测算，2025年全球锂电池需求将达1790GWh，磷酸铁锂需求约710GWh，乐观预期对磷酸铁需求约122万吨。2021-2022年磷酸铁锂-磷酸铁供需紧平衡，2023年以后供需紧张将逐步缓解，长期看磷酸铁锂-磷酸铁环节产能将过剩。2）成本为王：磷酸铁路线制备磷酸铁锂将成为主流工艺磷酸铁锂正极材料（LFP）生产工艺路线包括四种：水热法工艺路线、草酸亚铁工艺路线、氧化铁工艺路线和磷酸铁工艺路线。磷酸铁路线以相较更低的成本、更优良的性价比而成为制备磷酸铁锂的主流工艺。磷酸铁前驱体主流工艺包括两种：“铁块+磷酸”、“硫酸亚铁+磷酸一铵”路线。目前热法磷酸在国内磷酸市场占主导地位，但净化湿法磷酸生产1吨100%P2O5产品单耗较传统热法磷酸的标煤少1.21吨，约为热法磷酸能耗的1/3，湿法净化磷酸工艺可大大节约能耗且经济效益显著，未来湿法磷酸在我国磷酸行业中的产能占比有望持续攀升。此外，湿法生产工业级磷酸一铵的方式优点也十分众多。而净化湿法磷酸技术难度高，且副产物磷石膏问题难以解决，是磷酸铁企业普遍面临的问题，具备“矿电磷铁一体化”的磷酸铁生产企业将拥有核心竞争优势，看好具备成熟净化湿法磷酸技术的企业。3）具备“矿电磷铁一体化”的磷酸铁生产企业将拥有核心竞争优势磷酸铁生产企业分为四类：①磷酸铁锂正极生产企业纵向布局上游；②磷化工企业配套磷源；③钛白粉企业配套铁源；④配置协同产业的锂电材料企业。从成本角度看，磷源、铁源成本占比约50%、10%，单吨磷酸铁耗电约6000KWh，具备“矿电磷铁一体化”的磷酸铁生产企业将拥有核心成本竞争优势。其中①原材料端成本优势排序：磷源、铁源自备优于磷源自备优于铁源自备优于纯加工。②能源动力端成本排序：自备电源（拥有水电、火电厂）优于低电价省份优于高电价省份。2021年磷酸铁锂正极需求爆发，磷酸铁前驱体供不应求。伴随各企业纷纷进入并扩产，未来磷酸铁产品格局将从“精细化”迈向“大宗化”。来源：国信证券