【油运】连续领涨交运，【顺周期】务必重视
夜长梦山
2023-07-14 14:47:14
【华创交运】【油运】连续领涨交运，【顺周期】务必重视
我们自中期策略旗帜鲜明率先提出当下重视【顺周期】投资机会:Toc出行，Tob物流（油运、危化品物流、专业物流），快递龙头
近期我们反复强调，油运作为强周期代表，务必重视，昨天早上的周四早班车和今天早上联合会议，再次将重视油运作为重点推荐汇报。
我们理解:
航空的参与是看重长周期逻辑下当前景气度持续向上的需求端爆发力；
油运的参与是看重一旦需求启动后，巨大运价与价格弹性的空间保护。
我们强调：油运行业供给逻辑明确，淡季运价表现奠定旺季更乐观弹性预期。淡季表现意味着VLCC市场有效供需紧张，一旦进入旺季，高产能利用率下需求波动带来的运价弹性显著。
重点推荐【中远海能、招商轮船】。
沿着顺周期方向，我们今天发布报告【华创交运|大物流时代（21）】内贸集运：投资格局，享受潜力
我们就如何理解内贸集运行业的商业模式、投资逻辑进行探讨，提出：投资格局，享受潜力。
1）格局优势是内贸集运投资的基础。当前内贸集运行业三足鼎立格局已经形成，CR3接近80%。
2）需求潜力带来内贸集运投资的弹性。
驱动因素包括：“散改集”推动集装箱化率持续提升，水运具备降本和减碳优势，驱动运输结构转变；以及多式联运拓宽集装箱运输应用场景，水路集运逐步向内陆延伸。
结合当下市场环境，我们认为市场或低估行业韧性与弹性。若四季度补库周期启动叠加行业传统旺季，内贸集运市场需求值得期待，同时运价水平有望回暖，进而带来向上弹性。
作为顺周期品种，建议关注【中谷物流、安通控股】。
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油运的参与是看重一旦需求启动后，巨大运价与价格弹性的空间保护。
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2）需求潜力带来内贸集运投资的弹性。
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结合当下市场环境，我们认为市场或低估行业韧性与弹性。若四季度补库周期启动叠加行业传统旺季，内贸集运市场需求值得期待，同时运价水平有望回暖，进而带来向上弹性。
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