[红包]【华泰电子】英伟达2QFY23业绩超预期，看好A股算力产业链

[庆祝]事件：数据中心业务快速增长带动英伟达2Q23收入超预期
2QFY23（5-7月）公司实现营收USD 13.51bn（YoY+101%，QoQ+88%），高于彭博一致性预期的USD11.04 bn 22%；Non-GAAP净利润 USD 6.74bn（YoY+422%，QoQ+148%），高于彭博一致性预期5.20bn；毛利率71.2%（YoY+25.3pts，QoQ+4.4pts），高于彭博一致性预期的70.09%。公司预计3QFY23（8-10月）营收预计USD 16bn±2%，环比增长，高于彭博一致性预期USD12.51bn 18%。主要由数据中心推动，NON-GAAP毛利率72.5%±0.5pct。公司指出，需求可见度将延续至明年，随着公司缩短周期并与供应商增加产能，未来几个季度的供应将继续增加。

[庆祝]分业务拆分
大型CSP在本季度贡献了50%以上的收入，分业务来看，
1）数据中心收入为USD 10.32bn（YoY+171%，QoQ+141%），高于彭博一致性预期的USD 7.98bn，强劲增长主要来自云服务供应商及大型互联网公司对HGX平台需求增长。其中，计算业务同比增长195%，环比增长157%；受InfiniBand网络平台需求推动，网络业务同比增长94%，环比增长85%；
2）游戏业务营收USD 2.49bn（YoY+22%，QoQ+11%），略高于彭博一致性预期的2.38USD bn，改善主因GeForce RTX 40系列GPU带动下开学季对PC需求回暖；
3）专业可视化业务营收USD0.38bn（YoY-24%，QoQ+28%），环比增长主因企业工作站及RTX产品需求上升；
4）汽车业务营收USD 0.25bn（YoY+15%，QoQ-15%），低于彭博一致性预期的USD 0.31bn。

[庆祝]出口限制
公司预计如果数据中心GPU出口限制被采纳，不会对公司的财务业绩产生直接重大的影响，但从长远来看，向中国限制出售将导致美国永久失去在全球最大市场之一中获得竞争和领先机会。此外，英伟达表示L40S专为全球企业IT系统而设计，不受合作供应限制，正在向世界领先的服务器系统制造商发货。

[庆祝]对产业链投资影响
1⃣ 对工业富联和服务器产业链影响
工业富联是英伟达GPU和服务器主要合作伙伴，服务器相关业务占比~40%。1H23数据中心相关产品高速增长，其中GenAI服务器及GPU模块出货同比增长200%以上。我们认为工业富联是A股AI算力建设核心受益者。下半年和中长期而言，我们看好1）公司AI服务器/GPU模块/高速交换机/路由器等加速放量，以及2）产品结构优化带来的盈利能力改善，长期看好公司作为AI算力核心受益者的业绩弹性。

2⃣ 对先进封装产业链影响
目前限制英伟达GPU放量的主要瓶颈在先进封装，我们预计CoWoS产能会从2023年的1.2万片/月，扩大到2024年的2.4万片/月。我们看好生成式AI长期对2.5/3D先进封装的需求驱动，利好长电科技、通富微电、ASMPT等。

3⃣对光芯片产业链影响
Q3乐观预期推动下，光模块公司2H23起800G有望开始快速放量。国内龙头公司技术已基本追平海外，当前国内主要高端光芯片公司100G EML产品处于送样认证阶段，若2024年800G光模块放量产生供给缺口，国内高端光芯片公司有望在此轮产业变革中充分受益。

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