【凌志软件购买重大资产简评】国金计算机
波罗
2023-09-08 09:29:24
【凌志软件购买重大资产简评】国金计算机公司拟通过支付现金的方式向野村综研购买其持有的日本智明、BVI（北京智明）公司100%股权。交易金额约为31.1亿日元（折合人民币1.56亿元），对应标的公司2022年13.3倍PE。并表后，公司2023年上半年营收将提升至5.81亿元（+73.4%）、归母净利润将提升至0.67亿元（+36.5%）。2022年全年营收将提升至10.81亿元（+65.1%）、归母净利润将提升至1.52亿元（+7.5%）。注意到并购标的净利率低于上市公司，预计重组之后公司会用低代码平台赋能智明软件，降低其开发成本，使智明净利润率水平与公司逐渐趋同。公司与并购标的有协同效应，不仅整体在野村综研市占率得到提升，也为凌志拓展客户提供支持。对于日本IT服务商而言，进入金融公司的供应商体系较难；智明软件为STAR系列产品提供开发和维护服务，超过50%的日本个人证券账户通过THE STAR管理，标的公司在STAR系列产品总开发规模的市占率约为50%。截至2023年3月末，野村综研STAR系列产品在日本已经覆盖87家券商，包括野村证券、瑞穗证券、三菱UFJ摩根士丹利证券等。以STAR系列产品进入日本金融公司供应商体系之后，有利于凌志提升品牌知名度，并带来拓展其他产品业务的机遇。
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