2023.9.10

点评：汽车内饰件行业，景气度中，成长性中。

2019年全球内饰件市场规模约4200亿元，年复合增速约7%，国内的增速大约是全球的2倍。

新赛科技在汽车产业链中属于二级供应商，行业竞争格局非常分散，2021年公司核心产品空调出风口、杯托和储物盒在全球汽车中的市场占有率分别为2.7%、1.7%和 0.5%。

福赛科技是安徽省专精特新“小巨人”企业。

综上，给予福赛科技2022年30倍pe，即合理市值27亿，合理价格31.83元，对应发行价-13%。福赛科技的发行市值低，预计上市首日会大涨，注意风险。

p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测，而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会与合理价值存在偏差，因为股票有的被高估，有的被低估，正是这种偏差才为交易提供了机会。

 ——————————————————————————————————————

一、公司主营业务及主要产品情况

公司是一家专注于汽车内饰件研发、生产和销售的高新技术企业，是安徽省专精特新冠军企业，主要产品包括内饰功能件和装饰件。公司是集产品设计、模具开发制造、部件成型、表面涂装、外观包覆及产品装配于一体的集成化方案提供商，自成立以来，以空调出风口系统、杯托、储物盒、车门内开把手等功能件为主要切入点，逐步拓展装饰件产品，形成了以功能件为主、装饰件为重要发展方向的业务布局。

二、发行人所处行业基本情况

（三）行业特点及发展情况

汽车内饰件是汽车车身的重要组成部分，是构成汽车的驾驶舱和客舱的重要零部件，具备汽车内部装饰、驾乘人员保护、特殊功能实现等一系列用途。

近年来，全球汽车内外饰市场维持约 7%的增速，到 2019 年全球汽车内外饰件市场规模约为 6,500 亿元，其中内饰市场约为 4,200 亿元，外饰市场规模约2,300 亿元。我国内外饰部件行业增长高于全球整体水平，近年来行业产值年增长速度基本保持在 15%~20%，目前占全球市场比例超过 30%，2019 年国内汽车内外饰部件总体市场规模约为 2,400 亿元。

三、发行人在行业中的竞争地位

2021 年，公司核心产品空调出风口、杯托和储物盒在全球汽车中的市场占有率分别达 2.77%、1.70%和 0.55%，在行业内已形成一定的市场地位。公司主要产品应用于日产、马自达、本田、丰田、现代、福特等跨国汽车品牌，以及长城汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、长安汽车等国内自主汽车品牌；随着新能源汽车的逐步兴起，公司产品亦运用于 T 公司、比亚迪等新能源汽车领先企业。

资料来源：上市公司招股说明书