[红包]【国金策略|张弛团队】切到高景气策略，持股过节
[咖啡]以史为鉴，美联储“停止加息”期间，A股、港股大概率迎来反弹，港股更具弹性。我们判断人民币贬值压力有望缓和，外资流出将大概率缓解；并预计无论A股还是港股，在见到“盈利底”与“估值底”之后，随着情绪面回升，均将迎来反弹行情，其中更看好港股：流动性+政策驱动力更强。
[疑问]中、下游哪些行业率先进入景气上行周期？（1）被动去库拐点判定：供给回升；（2）主动补库拐点判定：供给约束。中、下游对于“被动去库”的产量因子更为敏感，上游则对于“主动补库”的价格因子更为敏感。预计处于被动去库+工业生产、用电量回升的中、下游行业，包括：电子设备、纺织、金属制品、汽车制造、通用设备、食品制造、家具等将率先进入景气上行周期。
[玫瑰]风格及行业配置：成长+券商“抢反弹”，建仓“消费”，具体配置详见本期报告《切到高景气策略，持股过节》。