[红包]【国金策略|张弛团队】切到高景气策略,持股过节
[咖啡]以史为鉴,美联储“停止加息”期间,A股、港股大概率迎来反弹,港股更具弹性。我们判断人民币贬值压力有望缓和,外资流出将大概率缓解;并预计无论A股还是港股,在见到“盈利底”与“估值底”之后,随着情绪面回升,均将迎来反弹行情,其中更看好港股:流动性+政策驱动力更强。
[疑问]中、下游哪些行业率先进入景气上行周期?(1)被动去库拐点判定:供给回升;(2)主动补库拐点判定:供给约束。中、下游对于“被动去库”的产量因子更为敏感,上游则对于“主动补库”的价格因子更为敏感。预计处于被动去库+工业生产、用电量回升的中、下游行业,包括:电子设备、纺织、金属制品、汽车制造、通用设备、食品制造、家具等将率先进入景气上行周期。
[玫瑰]风格及行业配置:成长+券商“抢反弹”,建仓“消费”,具体配置详见本期报告《切到高景气策略,持股过节》。