德邦农业 |  品种审定初审通过，如何看待种业变革新机遇

10月17日，农业农村部对国家品种审定初审通过的转基因玉米、大豆共51个品种及相关信息进行公示，公示期为30日。

1⃣ 为何在此节点通过？
（1）        经过近年的法规完善和成熟，及近两年的试点和制种，大环境已比较成熟（2）十四五指向2024-25转基因产业化，明年必须实质种植，当前为种子销售时间，初审后也可以开始包装销售，冬季发给经销售，明年春天种植，时机比较好。

2⃣ 公示有何亮点及内涵
（1）        品种审定严格，大豆和玉米合计51个，玉米有100+品种参试，现在看到37个通过初审。
（2）玉米（37个品种、7个转化体）品种多于大豆（14个品种，2个转化体）。玉米抗虫性状比抗除草剂的多很多，说明抗虫性状是主旋律。
（3）DBN9936有19个品种(转化体19年底拿到安全证书），瑞丰125有9个品种（转化体19年底拿到的安全证书），DBN9858有1个（20年6月拿到的），合计29个，这几个都是成熟的转化体。- 农大（ND207）（21年12月）和中种（22年4月）拿到的晚，花了一年多时间已做好品种，动作比较快。
（4）中种拿了2转化体，2品种。完成了从转化体到品种、农药实现完整闭环，资源禀赋突出。

3⃣ 预期推广面积、空间及节奏
2030年左右推广90%，24年销售以今年制种+去年库存为主，25年看24年农民反馈，预期前两年推广面积与今年相差不大，农民看到实质效果后高速增长至90%（其中10%为非饲用和加工的食品，暂不考虑）

远期转基因玉米空间：6亿亩*200（转基因带来亩均增量收益）*10%（产业链利润分成比例）=120亿，其中性状40%，种子销售60%

理论推测2024年推广面积 2000万亩：10万制种面积（今年制种7万亩+去年7万亿*40%库存）*200（推广系数）

4⃣ 相关标的空间测算:
转基因远期 6亿亩推广面积*20加价*40%性状费用*60%净利率=28.8亿性状利润空间

大北农远期预期占比30%，转基因市值空间+28.8*30%*=260亿增量空间

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