【安信家电张立聪】北鼎股份：Q3外销业务复苏，盈利能力改善
北鼎Q3单季收入YoY-9.2%；业绩YoY+255.4%。
Q3北鼎国内收入YoY-16.1%。北鼎产品定位高端，销售表现受国内消费景气影响。
Q3北鼎外销收入YoY+3.1%。其中，OEM/ODM业务收入YoY+53.2%，公司主要代工客户库存水平恢复，代工业务开始大幅回升；海外自主品牌收入YoY-71.2%，仍受到渠道运营模式调整影响。
Q3毛利率同比-0.7pct，主因高毛利的自主品牌收入占比下降。期间费用率同比-9.6pct，其中销售、管理、研发、财务费用率同比-11.3pct、-1.7pct、+1.5pct、+2.0pct。公司持续推行成本改善及效率优化措施，销售、管理费用率同比下降。综合影响之下，Q3北鼎净利率同比+7.3pct。
风险提示：原材料大幅涨价