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银邦股份20cm！重视小米产业链钛合金应用的机会

一鸣投研

全梭哈的龙头选手

2023-11-01 10:28:36

小米发布钛中框手机，重视钛合金应用带来的产业链机会

<事件>
小米14系列手机正式发布，推出了采用钛金属中框的小米14 Pro特别版手机，定价6499元。继苹果iPhone 16 Pro、Pro Max之后，安卓系厂商也正式开始入局钛合金材质中框。

<点评>
#我们认为钛合金在3C行业中的应用已经形成趋势，建议关注产业链核心标的。
此前手机外壳等零部件的材料主要以不锈钢、铝合金为主，前者更坚固，但比较重；后者有轻量优势，但坚固程度一般。而钛金属则能更好地兼顾硬度和重量，在对强度有一定要求的中框、外壳等位置采用钛合金，将带来明显的减重效果，提升产品的整体体验感。苹果及安卓系厂商积极采用钛合金材料，有望引领3C行业应用钛合金材料的热潮。未来随着产业链的成熟以及成本的下降，我们认为将有越来越多的产品（如AR/VR、笔记本等）以及品牌应用钛合金材料，钛合金在3C行业中的应用有望形成趋势。

<建议关注>
1. 设备&耗材
钛合金具有强度高、热稳定性好、高温强度高、化学活性大、热传导率低等特性，其温度越高硬度越高，属于最难加工的材料之一，抛磨加工十分困难。在钛合金的研磨抛光过程中，存在砂轮粘结、工件易烧伤变形等问题，对研磨抛光的设备、材料提出了较高的要求，相关的磨床、磨具行业具有较高的壁垒。

建议关注：
①金太阳：公司已量产用于钛合金、3C 电子等行业研磨抛光的金字塔新产品，且为下游客户提供折叠屏钛合金轴盖的制造服务。
②宇环数控：公司数控多工位抛光机可对钛合金进行打磨、抛光、拉丝等，上半年公司应用于消费电子产品钛合金材料加工的相关设备获得大额订单并部分实现了交付。

2. 3D打印
钛合金作为典型的难加工材料，其切削加工的难度较大。而3D打印作为增材制造技术，在军工钛合金加工领域已有多年的应用，在3C领域也已应用于荣耀Magic V2的相关零部件制造中。我们认为，3D打印加工钛合金仍有较大的降本空间，未来随着钛合金材料在3C行业中的应用加速，3D打印行业也有望打开新的市场空间。
建议关注：
①铂力特：国内3D打印设备、3D打印加工服务龙头之一。
②华曙高科：国内3D打印设备龙头之一。

3. 钛合金材料
ReportLinker数据显示，全球钛金属市场过去五年CAGR约5%，预计到2026年底的市场规模将达到约66亿美元，而智能手机市场有望成为钛金属应用的重要领域。我们预计，钛合金材料在智能手机制造中的应用将进一步扩大，推动钛金属市场的增长。
建议关注：
①银邦股份：布局3C行业用钛铝复合材料的研发及生产。
②天工国际：民营钛合金龙头，成功打入消费电子主要客户产业链。

风险提示：3C行业景气度恢复不及预期，新产品开发销售不及预期，技术路线不确定等

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