【AI PC】AI时代的硬件终端新风口
夜长梦山
2023-11-08 12:02:20
【AI PC】AI时代的硬件终端新风口，重点推荐AI PC三小龙：隆扬电子、协创数据、华勤科技
🔥PC产业率先复苏，AI PC将开启换机浪潮。（1）IDC测算2023Q3全球PC出货量6820万台，环比增长11%；目前库存水平已恢复到接近健康状态。（2）英特尔宣布将在2023年12月14日正式发布面向下一代的AI PC的英特尔酷睿Ultra处理器，以加速“AI PC”时代的到来。（3）2023年10月24日，联想展示了联想首款AI PC。
🔥隆扬电子（AI PC 电磁屏蔽）：公司主营电磁屏蔽材料和绝缘材料，公司收入中，PC占比40%；苹果占比60-70%，其中以MAC和PAD为主。随着AI PC渗透率的提升，芯片间的信号抗干扰、芯片散热等需求激增，电磁屏蔽散热件单机价值量将持续提升，隆扬电子有望深度受益。公司股权激励2024~2027年净利润目标：2.8（其中模切业务2.6亿元/材料业务0.2亿元，同下）、3.7（3.12/0.58）、5.1（3.75/1.35）、6.6（4.5/2.1）亿元。目前56亿元市值，扣去约20亿元现金后市值仅36亿元，对应2024PE仅13x。
🔥协创数据（AI PC 存储）：存储与PC共振。联想首发AI PC，公司为联想PC提供存储设备（固态硬盘等），联想在公司2023年收入占比约40%，公司有望深度受益于联想AI PC趋势。公司第二大股东为前鸿海总经理、目前正崴精密董事长郭台强实际控制公司，背靠顶级科技资源，未来成长可期。公司2023年前三季度净利润1.96亿元，同比增长69%；我们预计公司2023/2024年2.6-3.0、3.5-4.0亿元，目前73亿元市值对应2024PE仅20X。
🔥华勤科技（AI PC ODM）：公司深耕智能硬件ODM行业十余年，是华为手机/PC/平板等核心供应商，公司2023Q3单季度收入中，PC业务占比28%且同比增长17%。作为华为PC第一大供应商，未来将受益于华为在AI PC领域的持续创新。公司23/24年净利润26、30亿元，目前600亿元市值对应2024PE仅20x。
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