盛科通信：交换机芯片“小博通”，AI+通信稀缺品种
夜长梦山
2023-12-11 17:28:45
【国盛通信】盛科通信：交换机芯片“小博通”，AI+通信稀缺品种
【AMD全面拥抱以太网，有望全面扩大以太网在AI网络的影响力】在近日Advancing AI发布会上，AMD坚定指出“Ethernet is the answer”，其拥有更好的性能、大规模集群能力和最为核心的开放性。RoCEv2的RDMA环境下，未来超以太网协议或支持百万节点互联；以太网的开放性能够让诸如LPO等新技术加速渗透，以太网性价比或进一步提升。
【国内稀缺的商用交换机芯片fabless】交换机芯片行业研发黄金期已逐渐结束，新入局者承担的边际成本较高；客户极为重视供应商稳定性，对新入局者接纳性较弱。
【卡位独特，公司以“小巨人”姿态面向广阔国内市场】公司成长于本土，更为贴近国内客户；思科、华为等企业自身规模较大，倾向于打造自有品牌同白盒交换机竞争；公司拟于明年推出的Arctic系列交换容量25.6T、最大端口速率800G，达到全球先进标准。
投资建议：预计公司23-25年收入11.2/14.7/18.1亿元，对应PS分别为18/14/11倍；公司有望2024年实现扭亏为盈，预计归母净利润-3389/1704/4101万元。
风险提示：AIGC发展不及预期。
【AMD全面拥抱以太网，有望全面扩大以太网在AI网络的影响力】在近日Advancing AI发布会上，AMD坚定指出“Ethernet is the answer”，其拥有更好的性能、大规模集群能力和最为核心的开放性。RoCEv2的RDMA环境下，未来超以太网协议或支持百万节点互联；以太网的开放性能够让诸如LPO等新技术加速渗透，以太网性价比或进一步提升。
【国内稀缺的商用交换机芯片fabless】交换机芯片行业研发黄金期已逐渐结束，新入局者承担的边际成本较高；客户极为重视供应商稳定性，对新入局者接纳性较弱。
【卡位独特，公司以“小巨人”姿态面向广阔国内市场】公司成长于本土，更为贴近国内客户；思科、华为等企业自身规模较大，倾向于打造自有品牌同白盒交换机竞争；公司拟于明年推出的Arctic系列交换容量25.6T、最大端口速率800G，达到全球先进标准。
投资建议：预计公司23-25年收入11.2/14.7/18.1亿元，对应PS分别为18/14/11倍；公司有望2024年实现扭亏为盈，预计归母净利润-3389/1704/4101万元。
风险提示：AIGC发展不及预期。
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