2024.1.5-市场低糜
边惠宗
中线波段的公社达人
2024-01-05 19:58:31
01
市场解析
固态电池
催化因素：1）日本大型电池企业麦克赛尔（Maxell）开发 出了圆柱形全固态电池，其容量达到200毫安时，是传统的陶瓷封装型（方形）容量的25倍。2）大众集团子公司使用Quantumscape固态电池进行耐力测试，结果表明其可实现50万公里的超长寿命。受此刺激，美股固态电池股Quantumscape隔夜上涨43.08%。
固态电池是电解质为固态或者半固态的电池产品。相对于当前主流的液态锂电池，其材料体系的核心优势为更高能量密度和安全性（电解质不易燃）。固态电池若作为动力电池，则能有效满足新能源车长续航、高安全的需要。
产业化持续加速，2024年半固态电池有望批量应用于新能源车市场。在新能源车领域，国内的上汽、蔚来有望在2024年批量生产半固态电池车型，长安、广汽等也计划在2025-2026年推出半固态电池车型；海外丰田、本田、现代、奔驰等则重点布局全固态电池，多计划于2025-2030年量产相关车型。预计2024年全球固态电池（含半固态电池）需求量为2.3GWh，2030年全球固态电池需求量有望达到220GWh，2024-2030年均复合增速达到114%。预计2024年全球固态电池（含半固态电池）市场空间为19.5亿元，2030年市场空间有望达到1162.3亿元，2024-2030年均复合增速为98%。
材料领域，固态电池电解质将使用氧化物、硫化物、聚合物等体系，实现对传统电解液的替代；正极将搭载超高镍三元或富锂锰基等高能量密度材料，负极也将采用硅材料或锂金属负极，同时高导电性的碳纳米管用量也有望增加。
三氟甲磺酰亚胺锂（LiTFSI）又称双三氟甲烷磺酰亚胺锂，具有耐高温、光学性高、电导率高以及电化学稳定性好等优势，在反应催化剂、锂电池、离子液体等产品中应用广泛。LiTFSI离子电导率较高，在聚合物电解质中被广泛用作单一的传导锂盐。LiTFSI可用于聚合物固态电池电解质。据EVTank预测，预计到2030年全球电解液新型添加剂出货量达到22.5万吨，2022年至2030年复合增速达到39.16%。同时据中商产业研究院数据，预计到2030年国内固态电池出货量达到251GWh，2022年至2030年复合增速达到74.66%。展望未来，伴随电解液新型添加剂及固态电池需求的加速释放，LiTFSI市场企业有望充分受益。相关公司包括：天赐材料、江苏国泰、中欣氟材、中船特气等。
盘面上，金龙羽、新纶新材一字涨停，德福科技涨停。锂电板块长期下跌趋势尚未反转，固态电池近期炒作空间预期不太高，但可以持续跟踪。
金龙羽（002882）：半固态电池是公司推进固态电池项目研发工作过程中的一个环节。截至目前，项目仍处于研发阶段。
德福科技(301511)：主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售。公司主要产品按照应用领域分为电子电路铜箔和锂电铜箔两类。固态电池方面，公司生产的多孔铜箔产品，是作为固态（凝聚态）电池和超级电容器应用的解决方案，能很好的加速凝聚态电池电解液的浸润效应及极耳焊接的优势，简单来讲就是能解决锂离子在凝聚态下的传输，目前公司完成了近10余家的送样，此款产品客户均处于电芯测试阶段。
消费电子
消费电子周期底部已过，终端创新+AI 赋能+信创需求驱动2024 需求复苏。
手机端方面，受 2023 年宏观因素持续影响，叠加手机新品创新乏力，导致终端需求承压，全产业链库存上升，但经过上游合理的产线稼动调整，全产业链连续多个季度的库存去化，目前整机库存已回归正常水位。据Canalys数据显示， 2023年第三季度全球智能手机市场出货量达到2.934亿部， 同比下滑1%，呈现逐季改善、短期复苏迹象； 2023年第三季度全球PC出货量同比下降7%，环比增长8%， 创下近一年内同比最低跌幅。展望未来，随着折叠屏手机的持续渗透， AI 端侧应用落地，手机终端的创新不止新品放量料将推动销量持续回暖，重返上升轨道。据 Canalys 预测， 2024 年全球智能手机出货量将增长 4%，达到 11.7 亿台， 2027 年有望达到 12.5 亿台， 2023-2027CAGR 将达到 2.6%。
PC 端方面， 2022 年受限于终端消费疲软，全球 PC 市场景气度持续下滑， 2023 年随着全产业链库存的逐步去化，叠加宏观经济的温和复苏，出货量环比继续上升，市场逐渐回暖。据 Canalys 统计， 2023Q3 全球 PC 销量6560 万台，同比降幅收窄至 6.70%，环比增长 5.62%，连续 2 个季度环比正增长，上升趋势凸显。 AI 大势已至， PC 是重要设备载体。 AI 与 PC 的结合将形成“算力平台+个人大模型+AI应用”的新型混合体。 AIPC 能够创建个性化的本地知识库，通过模型压缩技术运行个人大模型，实现 AI 自然交互，进一步提高生产力、简化工作流程、提升实时交互体验，并保护个人隐私数据安全，广泛适用于工作、学习、生活等复杂应用场景，将 PC 从原来的生产力工具和内容消费载体等工具属性升级为量身定制的个人 AI 助理。 AIPC 颠覆性的性能创新和功能体验有望掀起 PC 领域的新一轮换机浪潮。
盘面上，雷柏科技涨停，案例中的智微智能和雷神科技多头抵抗，亿道信息回档到慢线支撑，后续等待下周CES催化。
有色
美联储12月如期暂停加息，并暗示加息周期已达尾声，点阵图上调2024年降息预期，美元指数大幅下行，有利于金属板块估值修复。
金属铝，2023Q4以来， 云南由于电力问题限产，供给端收紧。 铝的金融和商品属性双线正向推动，铝价得到降息和需求的双重助推，铝价V形反弹，开启更强劲的上行走势， 叠加原料端供给担忧加深， 相较于之前铝价18500元/吨左右的震荡区间，截止到12月底铝价突破19500元。2023Q4电解铝平均利润水平约为2700元/吨，与Q3基本持平。随着铝价V形反弹，电解铝利润也呈现出V形向上走势。
金属锌， 2023年Q4，锌均价2.1万元/吨，同比跌14%，环比上涨1%。走势方面，锌锭价格在23Q2低点后一路上升。预计随着下游需求逐渐回暖，锌价未来将平稳上行。我国锌精矿产量较为平稳，2023年锌精矿月度产量与往年相比差距不大。因此，锌行业主要变化在下游需求，地产需求的增加将促进锌金属下游需求。
金属锡，锡锭价格 2023年Q4，锡锭价格21.0万元/吨，同比涨14%，环比跌6%，整体维持震荡。预计，随着宏观经济复苏与下游需求改善，锡价将震荡上行。锡的最大供给变化在缅北，2023年8月1日，佤邦停矿正式实施，但缅甸进口锡精矿数量显著高于往年水平。这主要是当地矿山在政策变化期提前进口节奏，未来从缅甸进口锡精矿数量下行，国内锡供给将减少。
金属钼，钼供应整体稳定。 尽管部分铜钼伴生矿的投产带来少量钼原料增量， 但同时， 南美部分矿山面临品位下降等问题， 导致部分在产矿山钼产量下降。 整体看， 钼原料供应保持相对稳定。含钼特钢需求稳健， 2023年月均钢厂钼铁招标量超过万吨， 含钼特钢需求稳健， 带动钼需求向好。
02
技术和情绪分析
技术上，上证指数回撤重叠位2925，这里若防守不住，则易破低，破低则易回补2870下方的周线缺口。其余宽基指数多数在创新低，这种走势或许与机构恢复净卖出有关。在反转确认之前要控制仓位，反转的必要条件就是要站稳2925。北证50，在距离前高2点而未突破，多头相对谨慎，所以压回以再蓄势。由于其周线至少要满足13周原则，所以这次压回依然是做多机会，重点关注太极云层上沿~太极慢线附近的支撑。
市场情绪面，市场广度大幅走低，虽然市场情绪低糜，但远未达到情绪冰点水平，目前在阶段中值水平。广度量能偏弱，如果继续下跌，更容易跌破下限，所以未来的情绪买点先要看广度量能跌破下限之时。趋势广度读数对比指数来看，也出现了背离迹象，所以通过情绪来看，市场并没有过度悲观的依据
市场解析
固态电池
催化因素：1）日本大型电池企业麦克赛尔（Maxell）开发 出了圆柱形全固态电池，其容量达到200毫安时，是传统的陶瓷封装型（方形）容量的25倍。2）大众集团子公司使用Quantumscape固态电池进行耐力测试，结果表明其可实现50万公里的超长寿命。受此刺激，美股固态电池股Quantumscape隔夜上涨43.08%。
固态电池是电解质为固态或者半固态的电池产品。相对于当前主流的液态锂电池，其材料体系的核心优势为更高能量密度和安全性（电解质不易燃）。固态电池若作为动力电池，则能有效满足新能源车长续航、高安全的需要。
产业化持续加速，2024年半固态电池有望批量应用于新能源车市场。在新能源车领域，国内的上汽、蔚来有望在2024年批量生产半固态电池车型，长安、广汽等也计划在2025-2026年推出半固态电池车型；海外丰田、本田、现代、奔驰等则重点布局全固态电池，多计划于2025-2030年量产相关车型。预计2024年全球固态电池（含半固态电池）需求量为2.3GWh，2030年全球固态电池需求量有望达到220GWh，2024-2030年均复合增速达到114%。预计2024年全球固态电池（含半固态电池）市场空间为19.5亿元，2030年市场空间有望达到1162.3亿元，2024-2030年均复合增速为98%。
材料领域，固态电池电解质将使用氧化物、硫化物、聚合物等体系，实现对传统电解液的替代；正极将搭载超高镍三元或富锂锰基等高能量密度材料，负极也将采用硅材料或锂金属负极，同时高导电性的碳纳米管用量也有望增加。
三氟甲磺酰亚胺锂（LiTFSI）又称双三氟甲烷磺酰亚胺锂，具有耐高温、光学性高、电导率高以及电化学稳定性好等优势，在反应催化剂、锂电池、离子液体等产品中应用广泛。LiTFSI离子电导率较高，在聚合物电解质中被广泛用作单一的传导锂盐。LiTFSI可用于聚合物固态电池电解质。据EVTank预测，预计到2030年全球电解液新型添加剂出货量达到22.5万吨，2022年至2030年复合增速达到39.16%。同时据中商产业研究院数据，预计到2030年国内固态电池出货量达到251GWh，2022年至2030年复合增速达到74.66%。展望未来，伴随电解液新型添加剂及固态电池需求的加速释放，LiTFSI市场企业有望充分受益。相关公司包括：天赐材料、江苏国泰、中欣氟材、中船特气等。
盘面上，金龙羽、新纶新材一字涨停，德福科技涨停。锂电板块长期下跌趋势尚未反转，固态电池近期炒作空间预期不太高，但可以持续跟踪。
金龙羽（002882）：半固态电池是公司推进固态电池项目研发工作过程中的一个环节。截至目前，项目仍处于研发阶段。
德福科技(301511)：主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售。公司主要产品按照应用领域分为电子电路铜箔和锂电铜箔两类。固态电池方面，公司生产的多孔铜箔产品，是作为固态（凝聚态）电池和超级电容器应用的解决方案，能很好的加速凝聚态电池电解液的浸润效应及极耳焊接的优势，简单来讲就是能解决锂离子在凝聚态下的传输，目前公司完成了近10余家的送样，此款产品客户均处于电芯测试阶段。
消费电子
消费电子周期底部已过，终端创新+AI 赋能+信创需求驱动2024 需求复苏。
手机端方面，受 2023 年宏观因素持续影响，叠加手机新品创新乏力，导致终端需求承压，全产业链库存上升，但经过上游合理的产线稼动调整，全产业链连续多个季度的库存去化，目前整机库存已回归正常水位。据Canalys数据显示， 2023年第三季度全球智能手机市场出货量达到2.934亿部， 同比下滑1%，呈现逐季改善、短期复苏迹象； 2023年第三季度全球PC出货量同比下降7%，环比增长8%， 创下近一年内同比最低跌幅。展望未来，随着折叠屏手机的持续渗透， AI 端侧应用落地，手机终端的创新不止新品放量料将推动销量持续回暖，重返上升轨道。据 Canalys 预测， 2024 年全球智能手机出货量将增长 4%，达到 11.7 亿台， 2027 年有望达到 12.5 亿台， 2023-2027CAGR 将达到 2.6%。
PC 端方面， 2022 年受限于终端消费疲软，全球 PC 市场景气度持续下滑， 2023 年随着全产业链库存的逐步去化，叠加宏观经济的温和复苏，出货量环比继续上升，市场逐渐回暖。据 Canalys 统计， 2023Q3 全球 PC 销量6560 万台，同比降幅收窄至 6.70%，环比增长 5.62%，连续 2 个季度环比正增长，上升趋势凸显。 AI 大势已至， PC 是重要设备载体。 AI 与 PC 的结合将形成“算力平台+个人大模型+AI应用”的新型混合体。 AIPC 能够创建个性化的本地知识库，通过模型压缩技术运行个人大模型，实现 AI 自然交互，进一步提高生产力、简化工作流程、提升实时交互体验，并保护个人隐私数据安全，广泛适用于工作、学习、生活等复杂应用场景，将 PC 从原来的生产力工具和内容消费载体等工具属性升级为量身定制的个人 AI 助理。 AIPC 颠覆性的性能创新和功能体验有望掀起 PC 领域的新一轮换机浪潮。
盘面上，雷柏科技涨停，案例中的智微智能和雷神科技多头抵抗，亿道信息回档到慢线支撑，后续等待下周CES催化。
有色
美联储12月如期暂停加息，并暗示加息周期已达尾声，点阵图上调2024年降息预期，美元指数大幅下行，有利于金属板块估值修复。
金属铝，2023Q4以来， 云南由于电力问题限产，供给端收紧。 铝的金融和商品属性双线正向推动，铝价得到降息和需求的双重助推，铝价V形反弹，开启更强劲的上行走势， 叠加原料端供给担忧加深， 相较于之前铝价18500元/吨左右的震荡区间，截止到12月底铝价突破19500元。2023Q4电解铝平均利润水平约为2700元/吨，与Q3基本持平。随着铝价V形反弹，电解铝利润也呈现出V形向上走势。
金属锌， 2023年Q4，锌均价2.1万元/吨，同比跌14%，环比上涨1%。走势方面，锌锭价格在23Q2低点后一路上升。预计随着下游需求逐渐回暖，锌价未来将平稳上行。我国锌精矿产量较为平稳，2023年锌精矿月度产量与往年相比差距不大。因此，锌行业主要变化在下游需求，地产需求的增加将促进锌金属下游需求。
金属锡，锡锭价格 2023年Q4，锡锭价格21.0万元/吨，同比涨14%，环比跌6%，整体维持震荡。预计，随着宏观经济复苏与下游需求改善，锡价将震荡上行。锡的最大供给变化在缅北，2023年8月1日，佤邦停矿正式实施，但缅甸进口锡精矿数量显著高于往年水平。这主要是当地矿山在政策变化期提前进口节奏，未来从缅甸进口锡精矿数量下行，国内锡供给将减少。
金属钼，钼供应整体稳定。 尽管部分铜钼伴生矿的投产带来少量钼原料增量， 但同时， 南美部分矿山面临品位下降等问题， 导致部分在产矿山钼产量下降。 整体看， 钼原料供应保持相对稳定。含钼特钢需求稳健， 2023年月均钢厂钼铁招标量超过万吨， 含钼特钢需求稳健， 带动钼需求向好。
02
技术和情绪分析
技术上，上证指数回撤重叠位2925，这里若防守不住，则易破低，破低则易回补2870下方的周线缺口。其余宽基指数多数在创新低，这种走势或许与机构恢复净卖出有关。在反转确认之前要控制仓位，反转的必要条件就是要站稳2925。北证50，在距离前高2点而未突破，多头相对谨慎，所以压回以再蓄势。由于其周线至少要满足13周原则，所以这次压回依然是做多机会，重点关注太极云层上沿~太极慢线附近的支撑。
市场情绪面，市场广度大幅走低，虽然市场情绪低糜，但远未达到情绪冰点水平，目前在阶段中值水平。广度量能偏弱，如果继续下跌，更容易跌破下限，所以未来的情绪买点先要看广度量能跌破下限之时。趋势广度读数对比指数来看，也出现了背离迹象，所以通过情绪来看，市场并没有过度悲观的依据
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