一、行业概览

光伏封装胶膜为光伏组件中玻璃、电池和背板之间的粘结材料，位于电池片上下两侧，主要作用包括：

（1）粘结：粘结光伏电池片和玻璃、背板。

（2）透光：使电池和玻璃之间达到光耦合，以保证太阳辐射透过率超过 90%。

（3）保护：作为电池和其他元件的物理隔离。

（4）支撑：起到结构支撑和定位电池的作用。

（5）绝缘：保持电池和其他元件间的电绝缘。

 

目前市场上主流的封装胶膜包括EVA胶膜、POE胶膜和EPE胶膜，其中POE胶膜兼具高水汽阻隔和高抗PID性能。

相较于EVA胶膜，POE胶膜在耐老化性、低水汽透过率以及抗PID方面地表现更优异，根据孙泽洋等在《EVA与POE在双玻组件的使用探讨》一文中分析，POE胶膜的水汽透过率仅为EVA胶膜的1/8左右，且POE胶膜具有稳定的分子结构，在老化的过程中不会分解以及产生酸性物质，因此其具备优异的抗老化性能，适用于双玻组件或N型组件封装。但目前POE胶膜具有抗滑性、组件生产效率较低等缺点。

这里顺便给大家贴一张目前市面上主流光伏组件封装胶膜性能对比：

 近年来高效光伏双面组件市占率稳步提升。双面组件是指将光伏电池片不透光的背电极转换成透光的栅线，同时采用一定的掺杂手段将背部制成PN结，进而使得正面和背面均能发电。双面组件通常采用玻璃+玻璃的形式封装，即双玻组件。相较于单面组件，双玻组件具备生命周期更长、发电效率高、火灾隐患较低等优势，根据广东威阳科技有限公司官微数据，双玻组件的发电量相较于单面组件提升了8%。近年来，我国双面组件的市占率从2019年的14%提升至2021年的37.4%，提升23.4pct。CPIA预计到2030年我国单面组件与双面组件市占率基本相当。

而双玻组件渗透率提升带动POE胶膜和共挤型POE胶膜市占率上行。目前双玻组件通常采用POE胶膜。近年来，随着双玻组件市占率提升，POE胶膜和共挤型POE胶膜合计市占率也稳步上行，从2018年的9.3%上升至2020年的25.5%，提升16.2pct。未来随着双玻组件市场占比的提升，POE胶膜和共挤型POE胶膜市占率有望进一步上行。

 此外，POE胶膜更适配TOPCon电池。一方面，TOPCon电池片正面银浆含有铝成分，进而对水汽更为敏感，需要胶膜具备更强的防水性能。另一方面，EVA胶膜遇水后会分解产生醋酸，醋酸与玻璃发生反应后会腐蚀电池栅线，进而导致组件性能衰减。而POE胶膜遇水不会分解产生醋酸，且其水汽透过率低，可以有效地降低PID效应，进而提高电池组件地使用寿命和发电效率。因此，POE胶膜更适配TOPCon等高效电池。

二、市场规模

相较于EVA胶膜，POE胶膜起步较晚，产能规模较小。随着光伏电池片升级带动POE胶膜需求提升，国内企业开始加码布局POE胶膜产能。目前国内布局POE胶膜可计算产能合计达36.12亿平方米/年，其中产能规划超1亿平方米/年的企业包括福斯特、海优新材、赛伍技术、明冠新材和江西纬科等。福斯特年产2亿平方米POE胶膜项目（一期）已在2021年底达预定可使用状态，明冠新材年产1.2亿平方米光伏组件封装用POE胶膜扩建项目预计于2023年12月达到预定可使用状态。

三、未来趋势

 POE材料兼具橡胶和弹性性能，属于高端聚烯烃产品。POE全称为聚烯烃弹性体，是乙烯和α-烯烃（如1-丁烯、1-己烯或1-辛烯）无规共聚得到的弹性体。由于其特殊的分子结构，POE既可以在常温下呈现出橡胶的高弹性，又能在达到一定温度时发生塑性流动。因此，POE兼具塑料和橡胶的双重优势。此外，POE具有优异的耐候性、耐臭氧和抗紫外光老化性能等。

光伏胶膜是POE应用领域之一，且POE位于产业链中游，其上游主要核心原材料包括α-烯烃和茂金属催化剂。POE下游应用领域广泛，其直接改性PP材料后，可应用于汽车零配件、家电外壳和口罩领域；直接改性PE材料后，可应用于防水卷材和管材领域；与PA、PT共混，可应用于建筑、机械、电子、汽车和日用品领域；EVA共混POE发泡，可应用于运动鞋中底；作为单一材料使用，可应用于光伏封装胶膜领域，根据华夏能源网数据，粒子成本在光伏胶膜的生产总成本中占比超80%，是生产光伏胶膜的核心原料。

 目前我国的POE材料相较而言依赖进口，二进口价不断攀升。同时，国内各企业积极布局POE项目，国产化未来可期。截至2022年12月，国内POE总规划产能约210万吨/年。国内布局POE项目的企业包括万华化学（40万吨/年）、东方盛虹（30万吨/年）、卫星化学（10万吨/年α-烯烃及POE装置）、鼎际得（40万吨/年）、茂名石化（5万吨/年）、浙石化（40万吨/年）、天津石化（10万吨/年）、惠生新材料（10万吨/年）、京博石化（5万吨/年）、诚志股份（20万吨/年）等。其中万华化学40万吨/年POE装置预计2024年10月开始陆续投产、盛虹斯尔邦石化800吨/年POE中试装置已投产、茂名石化1000吨/年POE中试装置开车成功，其他各企业POE项目正在加快推进中。

 

【POE相关标的十大龙头一览】

 

附：POE板块近月涨幅表现：

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