央企低估值板块梳理-韭研公社

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央企低估值板块梳理

无名小韭68271203

2024-01-25 12:01:22

【央国企名单梳理】包括建筑，煤炭，汽车，海外原材料，社服。1月24日，央行宣布于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金的金融机构）。

超预期降准、提振信心，强化政策靠前，或为配合实体融资与政府发债等
本此降准时点超预期、降幅回升，预计释放长期资金超万亿。1月24日央行宣布，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点；本此下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7%。本次普降0.5个百分点、幅度时隔2年再度回升，此前4次降幅均为0.25个百分点，叠加MLF超额续作等，合计释放中长期资金近1.2万亿元。
当前时点降准，或旨在提振市场信心、强化政策靠前等。此次降准或体现稳定市场信心的迫切性，当前内生动能有待增强，或需政策进一步呵护，对流动性环境边际影响或相对较小。年初MLF超额续作、新增PSL直接提供基础货币等，使得银行间流动性环境持续保持平稳宽松，直观表现为DR007利率围绕同期政策利率小幅波动。
降准补充基础货币、助力稳增长和实体融资，或也为配合政府债券发行等。伴随融资成本回落、银行净息差收窄下，商业银行负债端承压，于2023年底再度下调存款利率；降成本除下调存款利率外，降准提供“更便宜”的资金也或起到一定作用。此外，26个省市公布一季度地方债新券规模或达万亿，降准或也配合政府债券大规模集中发行等。
降准之后，总量操作再加力必要性或较低，关注稳增长“三级火箭”落地情况、警惕债市“潜在”风险
货币政策“精准有力”下，降息等总量政策再加力的概率或相对较低。当前政策对稳汇率的关注度依然较高，四季度货政例会延续强调“坚决对顺周期行为予以纠偏”、“坚决防范汇率超调风险”等；银行间流动性性水平也处于平稳宽松阶段，降息等总量再度宽松的必要性或相对较低