从神华6%股息率，看当前煤炭板块投资性价比
夜长梦山
2024-02-18 22:31:40
【长江煤炭】从神华6%股息率，看当前煤炭板块投资性价比
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[爆竹]随着股价持续上涨，煤炭龙头中国神华的股息率已从前期9%降至6%，近期市场开始出现疑问，即#以神华为代表的煤炭高股息标的是否还具有投资性价比？ 我们认为答案是肯定的，原因有三：
[福]#海外对比：经济低增速阶段、高股息组合持续跑赢。复盘日本，经济增速放缓+利率下调+资本市场风险偏好走低环境下，“类债”属性的高股息资产可获得较长期且稳健的超额收益。
[福]#行业对比：煤炭股息率傲视群雄、兼具业绩稳定性。不仅股息率全市场第一，煤炭板块自身还在演绎供给弹性缩小带来的行业格局改善、盈利周期淡化的内在逻辑，稳定性提升使高股息更显难能可贵。
[福]#趋势对比：低利率时代、6%股息率相对优势明显。海外经验来看，随着经济增速换档，十年期国债到期收益率或长期趋势向下，与此对比中国神华6%的股息率仍具备显著超额收益与投资性价比。
[礼物]#投资策略：龙头可配、二线选优、焦煤辅助。1）高股息+稳盈利龙头，如中国神华、陕西煤业；2）成长性标的：具备量增属性的兖矿能源、中煤能源以及具备转型成长空间的新集能源；3）低估值高股息冶金煤标的，如潞安环能、平煤股份、淮北矿业等。
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