奥特维业绩快报点评
夜长梦山
2024-02-22 21:43:40
【国金电新】奥特维业绩快报点评：业绩贴近预告上限，维持重点推荐！！
2月22日，公司发布2023年业绩快报，公司2023年实现营业收入63.04亿元，同比增长78.11%；其中Q4营业收入20.65亿元，环比增长19.92%。2023年实现归母净利润12.55亿元，同比增长76.15%；其中Q4归母净利润4.04亿元，环比增长22.86%。
✨2023年订单增长势头强劲，多业务进展超预期: 截至2023Q3，公司新签订单为89.92亿元，同比增长75.93%，我们预计全年新签订单有望达到130亿元，Q4新签订单金额有望超过40亿元，环比增速有望接近30%。在23H2行业融资收紧、扩产放缓的背景下，公司新增订单的逆势增长，充分体现出公司的强α。分业务来看，公司多条业务线进展超预期:
1、光伏单晶炉业务: 低氧单晶炉产业化进展提速，根据年内公告披露，截止目前松瓷光伏单晶炉中标金额超30亿元，远超市场预期。同时公司发布第三代单晶炉，进一步满足TOPCon技术对低氧硅片的需求。
2、光伏激光设备业务: 公司新推出的LEM设备，基于激光辅助烧结的金属化处理方法，在现有烧结和光注入退火基础上实现再提效最高0.3%以上，目前已获得多个头部客户订单。
3、半导体业务: 公司目前在半导体领域持续扩张，相关子公司包括松瓷机电（硅片单晶炉等）、捷芯（硅片化学机械抛光机）、科芯技术（半导体键合机、装片机）、立朵科技（划片机）、光学应用（检测设备），同时覆盖半导体制造及封装环节，后续有望充分受益于半导体设备国产化进程，打开新的成长曲线。
✨预计2024年订单增速仍有延续性，扩品类逻辑进一步兑现: 我们预计公司2024年仍能实现新签订单30%-40%的增速水平，主要来自于: ①存量MBB串焊机对于SMBB，0BB工艺的替换需求；②由于TOPCon渗透率快速提升，LECO工艺导入提效超预期，生命周期进一步延长，因此TOPCon产业化配套需进一步完善。由此所带来的低氧单晶炉，LPCVD等N型电池设备的订单需求有望超预期。
根据公司的在手订单情况及最新业务进展，我们预计公司2024-2025年年盈利分别为18.85/22.57亿元，当前股价对应PE分别为9/8倍，维持“买入”评级。
2月22日，公司发布2023年业绩快报，公司2023年实现营业收入63.04亿元，同比增长78.11%；其中Q4营业收入20.65亿元，环比增长19.92%。2023年实现归母净利润12.55亿元，同比增长76.15%；其中Q4归母净利润4.04亿元，环比增长22.86%。
✨2023年订单增长势头强劲，多业务进展超预期: 截至2023Q3，公司新签订单为89.92亿元，同比增长75.93%，我们预计全年新签订单有望达到130亿元，Q4新签订单金额有望超过40亿元，环比增速有望接近30%。在23H2行业融资收紧、扩产放缓的背景下，公司新增订单的逆势增长，充分体现出公司的强α。分业务来看，公司多条业务线进展超预期:
1、光伏单晶炉业务: 低氧单晶炉产业化进展提速，根据年内公告披露，截止目前松瓷光伏单晶炉中标金额超30亿元，远超市场预期。同时公司发布第三代单晶炉，进一步满足TOPCon技术对低氧硅片的需求。
2、光伏激光设备业务: 公司新推出的LEM设备，基于激光辅助烧结的金属化处理方法，在现有烧结和光注入退火基础上实现再提效最高0.3%以上，目前已获得多个头部客户订单。
3、半导体业务: 公司目前在半导体领域持续扩张，相关子公司包括松瓷机电（硅片单晶炉等）、捷芯（硅片化学机械抛光机）、科芯技术（半导体键合机、装片机）、立朵科技（划片机）、光学应用（检测设备），同时覆盖半导体制造及封装环节，后续有望充分受益于半导体设备国产化进程，打开新的成长曲线。
✨预计2024年订单增速仍有延续性，扩品类逻辑进一步兑现: 我们预计公司2024年仍能实现新签订单30%-40%的增速水平，主要来自于: ①存量MBB串焊机对于SMBB，0BB工艺的替换需求；②由于TOPCon渗透率快速提升，LECO工艺导入提效超预期，生命周期进一步延长，因此TOPCon产业化配套需进一步完善。由此所带来的低氧单晶炉，LPCVD等N型电池设备的订单需求有望超预期。
根据公司的在手订单情况及最新业务进展，我们预计公司2024-2025年年盈利分别为18.85/22.57亿元，当前股价对应PE分别为9/8倍，维持“买入”评级。
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