蔚蓝锂芯：库存环比持续改善，业绩出现反转
夜长梦山
2024-03-03 19:53:44
【CT电新】蔚蓝锂芯：库存环比持续改善，业绩出现反转
🍁#公司基本面更新：一季度出货量略超预期，1-2月份预计出货4500万颗，其中2月份受春节假期影响出货略少，3月份恢复，一季度预期出货7、8000万颗，全年4亿颗。盈利方面，一季度单颗盈利恢复至5-6毛，环比四季度4-5毛有所提升。
🍁#库存变化： 由于21年需求不错且材料价格确定上行，下游客户有囤材料、抢资源的心态，采购较为激进，但22年实际需求端欧洲发生变化，美国又因为通胀不达预期，因而下游累库严重。公司大客户从22年下半年开始进入了长达5个季度的去库周期，从23Q4开始，大客户库存逐步恢复正常，陆续出现补库，带动公司业绩反转。
🍁#行业需求增长：主要来自三个方面，一是终端需求恢复：美国制造业回流、基础设施投资加大、房地产价格上涨均放大了需求；二是存量替换：电动工具生命周期3-3.5年，DIY个人消费的工具、生产工具的小业主集中更换的时点在20年，到24年进入了有序替换周期。三是新兴应用场景需求增长，东南亚电动摩托、算力中心BBU的模块需求均在逐步增长。
☀我们预计公司24年出货4亿颗，单颗净利6毛，贡献2.4亿利润，非电池业务预计贡献2亿，全年4.4亿，对应PE 21倍。行业去库接近尾声，公司业绩出现反转，一季度超预期，建议重点关注。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
蔚蓝锂芯
工分
0.43
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 2
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据