莱斯信息：中电科28所上市平台，资产注入打开想象空间
夜长梦山
2024-04-17 17:33:05
【国盛军工】莱斯信息：中电科28所上市平台，资产注入打开想象空间
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1、莱斯信息：电科莱斯旗下民用指挥信息系统方案提供商，中电科28所的民品资产平台。
2、主业优秀，存资产注入预期。2022年营收15.76亿元，2022年末在手订单高达29.6亿元，2023年高增可期。
1）空管系统+中小机场信息化管理系统主业：我国空管系统约100亿市场，年均10亿+，公司市占率40%+，国内第一，将对泰雷兹等进口产品进行替代。此外，空管区域将从7大区域细化到18大区域，区域的增加将使得行业的空间增大1倍以上。对于中小机场业务，智慧化赋能空管&机场一体化解决方案，带来百亿新市场。我国大型机场信息化管理系统以外国品牌为主，中小机场缺乏智慧化管理系统但数量达到206个（占比81%），自主可控和安全保障趋势下上级单位要求国产替代和市场下沉，预计空间在150亿左右（单个中小机场造价5000-8000万/个，稳态情况下年均20亿空间），目前公司在淮安机场的示范项目已经建成且得到民航局高度认可，预计未来将实现爆发式增长。
3）体外优质资产注入：中电科28所是我国战场指控核心单位，年均150亿收入，10亿净利润。俄乌冲突中美国的人工智能战场辅助系统起重要作用，我国人工智能战场辅助系统势必迎来大发展。28所与莱斯信息共用董事长等高管，28所资产有望陆续注入上市公司，具体包括莱斯电子、军民融合业务、莱斯网信等资产。
3、投资建议：莱斯信息在空管国产化和机场信息化的双重拉动下实现快速增长，预计体内资产23-25年净利润1.21、1.64、2.22亿，年cagr在30%以上，体外资产存在注入预期。作为中电科市值最小的上市公司，且是国内军工AI第一单位影子股，值得关注。
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