行动教育公司预期差在哪
夜长梦山
2024-04-22 19:46:50
【天风轻纺 | 行动教育】公司预期差在哪，空间有多少
■此前公司财报我们提示①行动分红属性很少被市场交易；②行动成长属性很少被市场重视；
此后公司持续新高，结合公司能力及赛道特殊，我们24年看至30xPE至100亿目标市值；本轮公司表现核心驱动就是估值低分红高。
■我们此前也多次强调，公司最大分歧是在成长（30%）持续性，主要在经济下行需求担心；教育作为特殊商品，其顺逆周期性具有差异化；譬如公考/教培显著逆周期，但传统技能（IT/烹饪/财会等）相对顺周期。
行动所属EMBA企业培训我们认为具备需求刚性；①市场觉得行动课程无性价比；但换角度，哪怕老师一句话的启发对企业战略及运营的受益不止千百万；②市场觉得课程只具备社交属性；但换角度，行动单堂课服务企业从新能源到生猪养殖，从芯片到金属开采；学员更多认可的是课程内容。
市场认知容易基于二级市场，但实业学习特别是团队学习选择少，靠谱成规模的供给更少；目前行动（年收款不到10亿）已经是全国最大的EMBA培训机构！无课程证书无强迫消费，均为企业自愿购买；且诸多千亿级企业为其在台宣传。
■公司是我们A股教育核心标的，近两周路演也持续推荐，24Q1利润预计同增30%+，全年延续成长节奏，建议积极关注！
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