(网络纪要，审慎参考，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除。）

1.600774汉商集团旗下的华科生殖类干细胞制备及应用及资源保藏湖北省工程研究中心”授牌，对于2型糖尿病（非胰岛素依赖性糖尿病，NIDDM）患者，盐酸吡格列酮可与饮食控制和体育锻炼联合以改善血糖控制。盐酸吡格列酮可单独使用，当饮食控制、体育锻炼和单药治疗不能满意控制血糖时，它也可与磺脲、二甲双胍或胰岛素合用.

2.九州集团：唯一创业板电力.

3.铭利达:特斯拉储能超级工厂项目获批，铭利达与特斯拉的业务合作现在主要是在光伏储能上，随着特斯拉基地建设，未来合作会更加深入。

4.星网宇达：百度无人驾驶。

5.电子：新增核心推荐，比亚迪电子。增量逻辑1，英伟达 orin模组一供，算力中国区特供版一供。2，苹果组装一体化整合全面超预期。

6.三峡水利:公司下属李家湾锰矿设计产能为60万吨/年。

7.雷科防务002413：供货国内最早无人驾驶出租车百度Apollop的robotaxi的首个国产毫米波雷达。（特斯拉(受监督的)自动驾驶的最新版本会让你大吃一惊）

8.华为9-11号发鲲鹏+昇腾的会，会出来讲910C新的芯片

· 24年出货预期：910B 40万颗，910C 几万颗，910C单卡15-20万

· 25年出货预期：一共70-80万颗，B和C各一半

2、工艺上，Cowos-L+ABF载板

· NV GB200，两颗GPU+CPU通过Interpose的RDL层连接，所以cow-S工艺往cow-L转，回流焊→TCB需求比较明确；

· 910C预计是两颗封装完成的GPU+CPU在substrate上做MCM连接，对载板用量提升比较显著，但供应商在海外，现在abf用的都是台湾的基板，映射的话可能炒兴森。8颗HBM堆叠，也都是拿的海力士的HBM。cowos-L是放在盛合晶微。

9.翰宇药业：SIAT携手翰宇药业共建“合成生物学与多肽药物联合研究中心。

10.DI-G-I-T-I-M-ES：

1.聯電4月營收年增6.93%，寫16個月來新高；

2.封測產業上調資本支出，2H24優於1H成共識；

3.中國本土客戶訂單滿載　北方華創、中微2Q24淡季營運不淡

11.晋控煤业601001两个预期差的修复

①下水煤100%走市场，弹性回归

②资产注入预期强化，规模扩大

12.长安汽车(SZ000625)$：早上长安的电话会明确说明，投资车bu项目体量大，工作繁杂，在和hw商议后能确保在8月31日前完成。大嘴离开后，hw智选车模式未来会逐步减小投入，资源向车bu倾斜，车bu价值持续提升。

13.【舒泰神】：在国内基因编辑药物临床进度最快，是基因编辑赛道最强海外映射。

14.新华锦：胰岛细胞移植治疗糖尿病现正在世界各地广泛推广

15.泓博医药：巨大预期差，合成生物必须原料，酶库！

驱动：酶促 DNA合成法是解决合成生物学瓶颈的关键，酶作为催化剂是生物合成必不可少的原料之一！

泓博医药：公司基于平台完善的研发体系，已建立了酶库筛选、酶工艺优化、新酶挖掘、酶定向进化到工艺放大的链条技术。

16.合成生物必须原料，酶库概念股:川宁生物，金达威，泓重医药，雅本化学。

17.英诺激光：上海微电子28nm精度光刻机已经通过技术认证，并在光源技术方面与英诺激光展开合作，相信不久的将来就会取得突破。

18.平潭发展：江苏达成生物科技有限公司为中福海峡(平潭)发展股份有限公司下属全资子公司，公司位于南通经济技术开发区新兴路2号，是一家以生物发酵为技术核心的，多专利、高科技、高标准的民营企业。

推荐英伟达铜缆最低估、弹性标的【新亚电子】，看翻倍空间，来源未知，注意吹票风险。

为什么要重视高速铜链接

5月GB200将迎来一系列催化，HW新架构或全部上铜缆和连接器，预计六月份发布

为什么新亚电子是目前英伟达铜缆最低估、弹性最大标的

新亚电子是安费诺服务器高频数据线材的核心供应商，在其采购份额中的占比达60%，同时也是华为服务器线材供应商。华为新架构将全部上铜缆和连接器，预计六月份发布，新亚将充分受益。新亚电子主业方面，2024年2e利润，给20倍PE，对应市值40e；GB200方面，按此前新亚占安费诺的60%份额测算，单台机柜64G线缆价值量5w，对应2024年收入增益12e，给15%净利率，对应1.8e净利润，给30倍PE，看50+e市值增益；

新亚电子主业2e净利润对应40e市值+高速铜缆2.4e净利润对应50+e市值，看90e+市值空间，目前才40e市值，完全没有打入高速铜缆预期，股价低估，存在翻倍！

【国盛通信】从海外三个模块厂情况来看，昨晚高开低走。其中，cohr光模块收入体量已经被旭创拉开两个档次，错过两个时代，1.6t指引也相对一般。lite反馈的800g和1.6t情况均符合预期，但客户有局限性，光芯片准备充分也有利于光模块厂商800g及1.6t产品后续的大放量。fabrinet以代工为主，只拿一个小环节的价值量，其反馈的积极指引以及1.6t乐观的节奏，恰恰反映了光模块的真实进展。综合来看，国内光模块三巨头高速光模块份额有望进一步提升，节奏也均按部就班推进，此前市场的部分担心并无道理，我们五月金股分别是中际旭创、新易盛和天孚通信，当前位置依旧坚定推荐。

要防守有三桶油，要进攻有化工【东吴能源开采-化工陈淑娴】

1、 从24年一季报来看，上游三桶油业绩亮眼，其中我们持续坚定推荐的中海油大超预期，年初至今中海油H涨幅52%，A涨幅39%，三桶油中表现最好。

2、 与此同时，从24年一季报来看，下游炼化、长丝、化工企业盈利也在改善，部分企业扭亏为盈，走出盈利底部，估值也在修复，部分化工股票也有一定涨幅。

3、4月中旬我们曾多次提示关注油价风险点（4条向上和4条向下），近期战争冲突缓解高油价抑制需求这2个向下风险点体现，叠加4-5月是原油需求淡季，油价从92回落到82，但资本开支不足、产能周期、供给紧张的底层逻辑仍然存在，随着6月进入出行旺季，叠加化工品需求有好转预期，我们依然认为2024年油价仍将高位运行。

依然看好三桶油，我们仍然坚持中海油>中石油>中石化，H股优先于A股。

4、4月以来，随着国内PMI超预期，PPI回暖，房地产政策放松等，市场对化工需求恢复预期改善，叠加国内外部分行业化工装置出现检修、改造等，供给端出现扰动，出现了油价跌、化工品涨价的情况，化工盈利进一步改善，估值也在进一步修复，五一后这周一二化工板块大涨。

建议关注：

万华化学（MDI涨价+地产链复苏）

华鲁恒升（盈利触底+估值修复）

卫星化学（油气价差扩大+三四期批文成长性+预计5月三期批文落地）

宝丰能源（油煤价差扩大+内蒙古投产）

桐昆股份（其他企业长丝装置改造+行业去库涨价）

新凤鸣（其他企业长丝装置改造+行业去库涨价）

恒力石化（盈利改善+高分红）

荣盛石化（盈利改善+成长性）。

5、值得关注的是，五一后这周一二国内10年和30年国收益率下行，说明债券和权益市场对宏观经济恢复预期仍有一定分歧， 我们认为要防守有三桶油，要进攻有化工。

锑金属跟踪（0508）

今日锑锭继续保持强势，报价108000元/吨，较昨日上涨1000元/吨，涨幅0.93%，较年初83379元/吨上涨29.53%；锭精矿报价89000元/吨，较昨日上涨1000元/吨，较年初上涨26.61%。

锑国内外需求继续上涨（光伏玻璃清洗，阻燃剂和军工），下游库存持续减少，看涨情绪强烈。继续推荐湖南黄金（23年锑产量3.11万吨）；华钰矿业（23年约0.6万吨，且有潜在增量）

【华福有色】路演主题：锑成交价格触及11万只是上涨中继，上方还有空间，可以继续加仓

主要内容：

1、锑价短期上涨的原因（国内矿山减产，俄罗斯原料进口受限，矿端供应不足+下游刚需采购)

2、后市价格还能不能涨（能，极地黄金2024年产量下降，目前迟迟没有招标，原料持续紧张，湖南受环保影响已经有民营企业冶炼厂停产，我们认为锑这波涨势还没有结束)

3、股票怎么看（短期情绪旺盛阶段，华钰矿业弹性大，远期有空间，但今年难释放业绩；中期，华锡有色Q1利润释放超预期，锡在佤邦复产前仍有支撑，未来有五吉锑矿注入预期；湖南黄金Q1利润超预期，自产锑产量最多）

【中邮医药】合成生物学有望带动生命科学上游设备增长超预期,建议前瞻性布局

政策面:美国于2021年出台《》,将合成生物学列为关键技术重点布局领域之一。《》中提及,欧盟制定2030年将生物基产品或可再生原料替代份额增加到25%的发展目标。2024年3月5日,十四届全国人大二次会议开幕,李强总理在政府工作报告中提到,2024年要加快发展新质生产力,积极打造生物制造、商业航天、低空经济等产业作为经济新增长引擎。北京、江苏、深圳、上海、天津等多地政府陆续出台支持合成生物学产业发展的配套政策。政策一旦落地,设备采购为首要执行任务之一。

产业链:合成生物学上游聚焦使能技术的开发,包括读-写-编-学、自动化/高通量化和生物制造等,关注底层技术颠覆及提效降本。中游是对生物系统及生物体进行设计、改造的技术平台,核心技术为路径开发,注重合成路线的选择以及技术上跑通,如底盘细胞选择及改造、培养条件优化、纯化方法开发等。与下游企业相比,更强调技术平台的通用性,潜在具备CRO属性。下游则涉及人类衣食住行方方面面的应用开发和产品落地。

路线方案:合成生物学体外路线采用酶法工艺,过程涉及到酶设计与改造、多酶级联催化、无细胞/类生命系统在体外实现生物合成;体内路线采用生物发酵,涉及代谢通路改造,细胞工厂合成目标产物,后续涉及提取纯化等。体内路线及体外路线均涉及大量配套设备使用。

市场空间:根据CBInsight分析数据显示,全球合成生物学市场规模2024年有望达189亿美元,2019-2024年复合增长率为28.8%。2025年合成生物学与生物制造的经济影响将达到1000亿美元。2027年仅全球生物反应器市场有望超160亿美元。

受益标的:东富龙(包含:生物反应器、分离纯化、培养基配制、收获、缓冲液配制系统、CIP、灭活系统等);楚天科技(包含:生物反应器、配液系统、分离纯化系统、离心分离系统、冻干工艺系统);海尔生物(包含:全自动化细胞培养解决方案、低温存储系统、冷冻干燥机、灭菌锅、离心机等);华大智造(测序仪器、试剂等)。

风险提示:政策执行不急预期风险、竞争加剧风险。

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煤炭板块今日领涨，我们认为主要是以下因素推动：

1. 上涨原因：动力煤价假期后上涨，略超市场预期；海外煤价也保持强势，进口煤优势继续削弱；煤价底部明确，利好煤价预期和市场情绪。

2. 一季报带来业绩风险已释放，下半年盈利环比改善的预期明确。煤炭龙头公司的红利逻辑并没有破坏，部分龙头股息率还可维持在5～6%以上。

3. 随地产政策和稳增长政策的不断叠加，煤炭需求有进一步改善的空间，煤价未来不排除超预期上涨的可能，股价弹性也有可能放大。

4. 推荐标的：1)焦煤板块中的淮北矿业、平煤股份；2)“红利低波”类的龙头公司，如中国神华、陕西煤业；3)一季度业绩表现较好的晋控煤业、电投能源。

【中信证券农业】周期拐点临近，继续推荐养殖板块

去产能+降体重，猪价蓄势待涨。3月以来，在压栏和二育拉动下，猪价强于预期，体重逐步累积，五一前后，行业开始去库，前期产能去化开始逐步传导，近期猪价蓄势待涨，远月期货提前启动。

当前产能去化尚可，周期景气持续可期。本轮周期累计产能去化幅度超10%，去化幅度尚可，而在超长亏损后产业资金压力加剧，一季报上市公司负债率再创新高，资本开支放缓，补产能更为谨慎，周期景气持续时间可期。

当前板块估值低位，多数公司2025年头均市值1000-3000，继续重点推荐牧原股份、温氏股份、天康生物、唐人神、新五丰、巨星农牧、神农集团，关注华统股份等。

风险提示：部分研报出处不明，请审慎参考。