受益标的

1、斯达半导：IGBT国产替代领头羊，车规IGBT供应破冰者

公司IGBT模块收入占据2020年营收的94.65%，型号超过600种，电压等级涵盖100V～3300V，广泛应用于新能源汽车、变频器、逆变焊机、UPS、光伏/风电发力、SVG、白色家电等领域。

2020年，公司IGBT模块配套逾20万辆新能源汽车，覆盖超过20家汽车品牌，处于国内领先地位，是国内为数不多能够供应车规级IGBT模块的厂商之一。公司不断加强研发，有望提升IGBT模块供应车型等级，实现产品销售单价提升及销售结构优化，并凭借优质的客户充分受益新能源车市场的快速发展。

2、士兰微：产品线丰富的IDM厂商，IGBT产品实力强劲

公司是国内半导体领先企业，现已形成器件（主要为功率半导体器件MOSFET、IGBT、二极管等产品）、集成电路（主要包括IPM、MCU、MEMS传感器、电源管理芯片、数字音视频电路等）、LED芯片及外延片等业务板块，是国内产品线最为齐全的半导体IDM厂商。公司投产国内IDM厂商第一条12英寸功率产线，不断发力功率半导体板块，坚定走IDM之路。

公司历史上归母净利润波动较大，主要是受到LED业务利润率降低、8英寸产线折旧压力较大等因素影响。现阶段公司基本面迎改善：LED业务收入占比总体呈下降趋势，影响逐渐减小；公司资本开支已连续2年下降，随着8寸产线产能爬坡接近尾声、营收体量不断增加，公司折旧成本占营收比重也有望转而下行，折旧压力有望减小。结合功率半导体行业高景气，公司业绩有望在2020-2021两年持续改善。

3、新洁能：MOSFET设计龙头，已开启新能源汽车渗透

公司MOSFET产品矩阵完善，是国内少数几家能够研发设计并量产先进的屏蔽栅MOSFET和超级结MOSFET的厂家之一。

公司在车规MOSFET供应方面亦已有所突破，公司部分产品已经应用到新能源汽车及充电桩等领域。据公司2020年年报，公司汽车领域客户包括长城汽车、宁德时代、比亚迪等。此外，公司亦积极布局应用于汽车的第三代半导体产品，1200V新能源汽车用SiC MOSFET正在积极研发之中。

公司有望凭借自身深厚的技术积累和强大的代工资源（华虹半导体、长电科技等）获得长足发展，充分受益功率半导体的国产化发展进程以及新能源汽车市场等下游的蓬勃发展。

4、捷捷微电：进击的高效率民营IDM厂商，车规MOSFET建设中

公司立足晶闸管的领先地位，积极推进SGT MOS、SJ MOS、先进整流器、先进TVS等产品研发与产业化，成果显著。2020年MOSFET在公司营收中占比已达20%，预计2021年有望进一步提升，为整体收入增长提供充足动能。

汽车产品方面，公司正积极开发应用于汽车的MOSFET产品，并配套建设相关产能。2021年6月8日，公司成功向不特定对象发行1,195万张可转换公司债券，募集资金总额11.95亿元，拟全部用于投入车规级先进封测项目，帮助公司建立起DFN、TOLL、LFPACK、WCSP等形式的先进封装制造能力，为公司MOSFET产品提升毛利率、打入车规等高端客户提供有力支撑。

5、闻泰科技：收购安世半导体，大步跨入功率半导体行业

安世半导体（Nexperia）前身为恩智浦半导体公司的标准产品事业部，于2017年初开始独立运营。安世半导体采用IDM模式运营，在德国和英国分别拥有一座晶圆厂，在中国东莞、菲律宾及马尼拉设有封装厂。据闻泰科技年报，2020年安世半导体营业收入达到98.92亿元人民币，在全球功率分立器件行业中位列第九。

2020年，安世半导体有45%的营业收入来自汽车领域，是全球汽车半导体的龙头企业之一，拥有近1.6万种产品料号，在汽车类POWER MOSFET预计市场地位仅次于英飞凌。闻泰科技通过收购安世半导体，大踏步进入半导体领域，也有望整体提升了我国功率半导体的供应水平和能力。2021年，闻泰科技在上海临港的12英寸车规级晶圆产线开工建设，该产线总投资120亿元，预计年产晶圆40万片，有望大幅提升安世半导体服务我国本土新能源汽车市场的能力，为公司掘金我国新能源汽车市场的快速发展打下扎实的基础。
以上部分资料来自开源证券
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