(关注原因:短期,巴西因天气产量减少,国际糖价创4年新高)
1、国际糖价创4年新高。
国际原糖价格突破20美分/磅,较去年同期上涨50%以上,触及四年半高位。主要受巴西天气影响,产量受损较大;印度国内政策多变,压制出口;主产国供应问题推动全球糖供需改善,国际糖价有望继续上涨。
本周期国内产量受到甜菜减产影响,需求稳定,外糖价格是影响国内糖价的主导因素,考虑到下游消费处于旺季阶段,中秋等节日需求效应刺激下,后市糖价仍维持偏强走势的可能。
2、巴西中南部糖单产下滑,压榨数据有所体现
巴西方面,巴西中南部地区遭受20-25年来同期严重干旱和连续三波霜冻,甘蔗产量预估大幅下降。7月下半月,巴西甘蔗压榨及糖产量同比均双双下降,霜冻天气对巴西糖的影响正在显现,后市继续关注巴西中南部甘蔗压榨数据对减产的验证。
据巴西蔗糖工业协会Unica数据显示,7月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗4669万吨,同比减少8.16%,产糖303.4万吨,同比减少11.81%;乙醇产量同比下降5.75%,至22.78亿升;制糖用蔗比例46.43%,同比下降1.5个百分点,自2021年4月1日至8月1日中南部累计压榨甘蔗3.04亿吨,同比减少7.31%,累计产糖1829.4万吨,同比减少7.68%,平均制糖比例为46.19%,上榨季同期为46.87%,平均甘蔗出糖量为每吨136.73千克,略高于去年同期的135.29千克。巴西糖单产不及上年同期,数据证实霜冻可能导致每公顷甘蔗产量减少。
此外,巴西甘蔗技术中心采集的68家糖厂初步数据显示,7月份的甘蔗单产为每公顷73.7吨,去年同期为每公顷89.8吨,同比下降17.90%,本榨季以来截止8月1日的平均单产同比下降12.5%,至75.7吨/公顷。截止7月底的收割面积达到402万公顷,同比增加5.4%。
3、部分券商观点
(1)东方证券表示,一般来说霜冻对于甘蔗的影响相对有限,糖厂可以选择优先压榨受影响甘蔗以减少霜冻对食糖生产的损害,但由于本次霜冻覆盖面广,从而增加实际减产的可能性;
(2)长安期货表示,榨季结束后产量基本确定,正值消费旺季7-8月份食糖单月销量或继续维持同比增加状
态,国内工业库存高位的压力或因此有所缓解,同时, 7-9月份为消费旺季纯去库存环节,叠加9月合约 对应,国产糖供应紧俏或中长期为糖价提供利好支撑;
4、涉及公司
(1)中粮糖业:中粮集团旗下糖业上市平台,拥有国内自产糖70万吨、国外自产糖30余吨,在我国糖业处于寡头地位;
(2)南宁糖业:行业龙头之一,公司明阳糖厂日榨量1.2万吨/天;
(3)粤桂股份:白糖年产能8.3万吨,位于广西20家大型制糖集团第17位;
(部分资料来自中信建投、中原证券、东方证券、长安证券研报)