【广发地产｜行业观点】预计二批次土地质量改善，估值修复加速 

自然资源部今日召开闭门会议，明确二批次核心城市土地出让政策调整。限定土地溢价上限15%，不得通过调高底价、竞配建等方式抬升实际房价。到达上限后通过摇号、一次性报价、竞高标方案决定土地归属。

 随后天津发文，调整二批次供地计划，出让规则由“限地价、竞配建”调整为“限地价+摇号”，限地价上限由48%，下调至15%。调整内容与自然部规定基本一直。除已经撤回修改政策的深圳，圳据悉，杭州、北京、上海、福州、青岛等城市二批次供地方案，也将撤回修改。

 对利润率下滑的担忧，是影响地产企业经营预期和估值的核心因素。出让方案的调整，将直接提升行业整体新增资产的质量，加速行业估值修复。

 21年上半年，政策大力压降杠杆，特别是红档民营地产企业的融资额度，差异化的融资环境已经形成。投资能较强的绿档龙头公司，在规则调整下，参与优质地块竞争的能力更强。 

我们认为今天的这个变化，是比较超预期的。本以为需要逐步观测的利润率改善趋势，得到政策的提前确认。

建议加大地产板块配置比例，A股推荐：保利地产、万科A、金地集团、新城控股、中南建设、金科股份、阳光城；港股推荐：中国海外发展、华润置地、碧桂园、龙湖集团、旭辉控股集团。