关注原因：短期。60GW组件项目9月份投产+财务大洗澡+出售电站回笼资金，跟踪21年是否会扭亏为盈

1、财务端大洗澡

(1)财务大额计提。21年Q1，公司发生资产减值损失及信用减值损失合计16亿，其中固定资产减值损失8亿，商誉减值损失4.2亿，应收账款坏账损失3亿，其他应收款坏账损失0.48亿,存货跌价损失及合同履约成本减值损失0.27亿。

(2)公司因此收到股转问询函：“公司持续经营能力是否存在重大不确定性，是否影响会计报表编制的持续经营基础？”

公司表示：当前经营结果系公司在充分分析市场情况结合企业自身实际，所做出的主动、策略性调整所致，牺牲短期指标数据着眼企业长远发展，公司各项应对措施积极有效，公司持续经营能力无重大不确定性，不影响会计报表编制的持续经营基础。

（3）资金压力依然较大，公司原本计划募资42亿，实际募资25亿，当前资产状况：货币资金20亿，短期借款+一年内到期的非流动负债=19亿，如果再考虑上13个亿的其他应付款，公司货币比较还是较紧张，但现金流断掉的可能性较低；

2、新业务动态。

（1）合肥60GW组件项目预计21年9月份投产。合肥组件基地主要定位于“210mm”新型组件产品，并全面兼容“210mm”以下尺寸，以兼顾现有产品并填补未来大尺寸产品供应缺口，合肥组件基地一期项目已于2020年12月份正式开工建设，其中一号厂房预计将于2021年9月份投产。

（2）大尺寸再生晶圆半导体项目稳步推进中。公司再生晶圆项目规划产能8英寸5万片/月，12英寸25万片/月。

3、上半年亏损，下半年有可能扭亏。原因来自：

（1）新业务有望下半年安排生产销售。随着下半年光伏产业链各环节价格逐步趋于合理区间，光伏市场装机需求将出现积极恢复，公司将紧抓行业需求机会，积极调整国内外市场销售策略，加快合肥大尺寸组件基地投产及乐山电池基地的投建，合理安排生产销售。紧抓整县推进分布式光伏发展机遇，加大EPC市场开发力度，提升市场占有率。

（2）出售电站回笼资金。同时，全力推动电站出售，回笼资金投入运营，创新融资模式，持续推进供应链融资等方式，缓解公司资金压力，持续提升公司经营效益。

公司在投资者调研时也表示：2020年公司出售电站回笼资金6亿元，公司目前仍持有部分电站资产，公司在综合考虑电站持有收益及出售收益的基础上，正积极与央企、地方国企等洽谈电站资产出售事宜，如达到信息披露要求，公司将及时履行信息披露义务。

（3）投资者问答中公司表示今年收入要突破100亿（19年87亿）

4、关于募资和使用

（1）公司计划募资42亿，实际募资25亿。

公司计划募资42亿元，2021年1月22日，实际募集资金净额为25亿元，发行价格3.25元/股（当前价格4.06元）。

（2）募资使用目的为：大尺寸再生晶圆半导体项目、“协鑫集成2.5GW叠瓦组件项目”（光伏组件制造基地）及补充流动资金；

(3)由于募资金额低于预期，公司调低了对大尺寸再生晶圆半导体项目募集资金。

其中大尺寸再生晶圆半导体项目募集资金金额调整为7.3亿元（原计划为24.4亿元），阜宁协鑫集成2.5GW叠瓦组件项目募集资金金额5亿元，补充流动资金募集资金金额12.6亿元，募集资金不足部分由公司以自筹资金解决。

5、风险/不足：

（1）上次募资的新增股份于2021年1月25日上市，锁定期为6个月，即7月25日解禁，占流通股13.2%；

（2）大股东高质押；