昨日涨停，原因不明，可能跟棕榈油期货上涨有关。今年棕榈油供需较为紧张，7月初5000左右，7月底5500左右，9月3日6000左右每吨，基本已恢复到疫情前的水平。
不管疫情如何，日化用品肯定还得用，全球大放水情况下，公司所用大宗原料棕榈油有缓步上涨预期，利好行业龙头。环保等政策也有利于公司OEM业务发展，有可能成为另一主业。
附近几个月投资者活动记录，供参考。
1. 主要业务介绍
答：
（一）表面活性剂业务
表面活性剂产品具有较好的去污、发泡、分散、乳化、润湿等特性，广泛用作洗涤剂、起泡剂、润湿剂、乳化剂和分散剂。目前国内大中型日化企业均是公司的主要客户，比如国际公司宝洁、联合利华、欧莱雅、利洁时、拜尔斯道夫等。国内公司立白、纳爱斯、白猫、蓝月亮、拉芳等。主要竞争对手：台湾桐智系，湖南丽臣等。（二）油脂化工业务
公司油脂化工业务由杭州油化、印尼杜库达、江苏金马、湖北诚鑫维顿负责生产经营，合计产能约75万吨，油脂化工产品主要以工业棕榈油、动植物废油、油脚为原料，广泛应用于纺织印染、食品、医药、日用化工、石油化工、橡塑加工、采矿、交通运输、铸造、金属加工、油墨、涂料和颜料等各种行业。以天然油脂为主要原料的油脂化工产品具有毒性低、易生物降解、同环境适应性好等优点，因此取代以石油、天然气、煤为主要原料的化工产品是油脂化工产业的主要发展方向之一。油脂化学品主要客户为普利司通、中策橡胶、正新轮胎、耐倍力等知名企业，主要竞争对手为丰益集团与泰柯棕化。
（三）第三方检测服务
公司检测业务涉及食品、化妆品、洗涤用品、保健品、职业健康、安全卫生、环境污染、安全评价等多个检测领域，主要业务集中在浙江省内，已逐步向周边邻近省份区域拓展。
（四）污水治理服务
公司于2017年收购新天达美73.815%股权，增加了环境治理工程及运维服务业务。新天达美采用“STCC 碳系载体生物滤池技术”，为城镇污水处理、湖泊水质净化与生态修复、河流水生态保护、污水处理厂升级改造等水资源利用提供技术解决方案、工程建设、装置设备和技术服务，在湖北省、重庆市、浙江省、江苏省、宁夏回族自治区等地区建设和营运多个污水处理项目。
2. 问：公司的竞争力体现在哪些方面？
答：（1）技术优势：公司是由科研院所转制而来的表面活性剂专业企业，是国家高新技术企业，承继了原科研院所较强的专业研发力量，在表面活性剂及油脂化学品两大细分领域，积极发挥省重点企业研究院和重点实验室的平台优势，立足于新产品、新工艺的技术研究，针对相关技术产品产业化的需要不断进行技术创新。承担国家、省、市级科研项目11项，完成并通过验收6项；发表科研论文38篇，授权国家专利18项。（2）市场优势：公司陆续以自建工厂及 OEM 独家加工模式，结合生产基地区域布局、销售渠道和物流运输等因素，进行了全国性生产基地合理布局，客户交付能力及运输成本管理方面具有明显优势。
（3）公司在国内日化和油化领域的产业布局趋于完善，与上游原料供应商、下游客户已保持多年战略合作关系，与其他行业竞争对手相比较，有较好的材料采购成本和物流运输成本优势。
（4）管理优势：公司重视精细化和规范化管理，针对表面活性剂行业和油脂化工行业的经营特点，充分利用自身在行业内的技术、品牌、经营、生产等方面的优势，根据自身实际情况，建立起一整套包括生产、研发、营销、质量、成本控制、人力资源等管理制度，形成了一支成熟、稳定、专业的管理团队。3. 表活毛利率创新高，上半年毛利率是如何做到的？未来毛利率如何？
回答：本质原因在于行业集中度提高，行业洗牌，行业整合，安全环保检查导致低端产能退出，去年开始有效运行装置产能变少了，表活从去年下半年开始供求趋紧。另外原料价格持续上行，所以如果价格持续上行，我们的毛利率还要提升。
现在，棕榈油脂肪醇价格持续回升，已经回升到前期高点。
3,4季度毛利率会有提升空间，包括库存升值因素叠加因素。
油化的毛利率未来提升空间比较大，因为我们有印尼杜库达的工厂，相对国内价格更有成本优势，生产成本优势，税收优势等等，同时我们的油脂化工产品多，这个毛利率未来前景比较好，油化现在国内也是产能不够，主导产品硬脂酸，100万吨中30万吨依赖进口，需求比较大。
4. 原料端这块如何锁定成本，对未来看法如何？
回答：我们对原料的判断：震荡向上，我们的毛利率随价格上涨而提高。首先是恶劣天气，世界粮油问题推动原料上涨；
其次是全球货币宽松，大宗商品会随之上涨；
我们的成本构成中，80%是原料成本，原料成本这是我们运营当中最重要的因素，我们的头寸控制积累了很多的经验，现在逐步形成有效，风险可控，运作空间的方法和规
则，一方面头寸的管控制定了方案，宝塔式控制头寸，另一方面，随着议价能力提升，价格可以有效传导到下游，规避涨跌风险。同时，我们做了少量的套保业务。头寸的管控更重要，优先于其他事项，体来说把控比较好，相对比较稳定。
5. 问：日化产品 OEM加工业务介绍？
答：日化产品 OEM加工未来有望达到与表活接近的体量。行业发展大趋势是品牌商将精力放在品牌推广上，我们负责 OEM生产，专业分工。日化行业目前还没有大型专业化的 OEM工厂，只有一些小的日化企业提供加工，因此 OEM加工的需求大，市场空间可观。
OEM加工毛利率相对较高。未来鹤壁产业园计划引进配套如包装瓶、纸箱等，形成协同效应，园区内日化洗护用品竞争力加强。例如表面活性剂直接通过管道运输至日化车间，节省包装运输成本。以一瓶500mL的洗发水为例，通过配套可以节省成本0.2元，相当于400元/吨，综合效益高。此外，面向个性化品牌如网商、微商等，通过核定价格的方式销售，利润空间大，能够分享部分终端的利润。
OEM加工不会与表活业务竞争。中原地区加工厂少，公司河南产业园市场空间大。单个品牌商建设工厂难以形成规模效应，运营效率不高，因此下游客户也非常希望公司尽快建成以解决其原料供给。公司预计 OEM加工可以与下游客户形成优势互补，强化公司业务与下游客户的合作。目前镇江工厂已与联合利华、白猫等展开合作，加工生产逐步落地。
6. 问：油酸未来发展趋势？
答：油酸的原料是油脚（色拉油精炼余料），目前国内油酸行业近年来快速成长，正在集中度提高的过程。公司油酸产品附加值高于硬脂酸，且当前江苏金马、湖北维顿、天门诚鑫三个工厂合计二聚酸市场份额接近30%，逐步整合理顺后公司对于整个行业影响力将进一步提高。未来规划品质提升、适度技改、扩大规模等措施，竞争力进一步加强。
问题：商誉2.88亿，约等于目前1年利润，主要是收购环保新天达美所致。
个人看法：细分行业龙头，值得关注。目前图形前高附近，可以等确定突破后，或者回调到均线支撑位介入。
