【国君食品】酒鬼酒更新：21Q4以稳为主，22开门红可期_20211121

21Q4后半程控货挺价，蓄力2022开门红

1）根据渠道反馈，2021全年销售考核于11月结束，考虑到价盘及库存稳定性，下周开始逐步收缩内参及酒鬼发货量；2）2022年酒鬼及内参首批回款将于12月启动，为2022年开门红准备；3）考虑到渠道稳健性，销售端或提升2022Q1在全年销售份额，我们预计酒鬼及内参在12月下旬有望回归高速出货。

2022内参发力、酒鬼稳健，省外继续提供支撑，

1）根据调研反馈，2022年内参规划收入增速仍有望保持高双位数增长，酒鬼系列争取稳健增长，我们估测2022加权收入增速仍有望保持业内前排。2）区域布局方面，2022年有望延续2021年策略，酒鬼、内参双团队执行销售，继续挖掘省外市场潜力，河南、山东、江苏、广东、安徽等头部市场将继续渠道拓展。3）产品方面，内参系列聚焦产品迭代，力争价稳量增，酒鬼系列则更重视婚宴市场，红坛18、红坛20有望获得更多资源投放力度。

无为则无不为，渠道良性保障开门红渠道反馈，本周酒鬼系列省内红坛批价290-310元、紫坛批价375-380元，黄坛批价190-200元，省内库存1.5个月左右，内参省内批价820-840，省内库存1个月左右。考虑到当下外部环境，我们认为酒鬼及内参库存良性，但价格体系仍需通过控货保持稳定，伴随需求旺季临近，控量政策将为酒鬼、内参放量提供坚实基础，2022开门红可期。